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瑞銀認為現(xiàn)貨煉焦煤價格下跌導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵廠進口增加
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2009-3-31 13:49:28
蘭格鋼鐵 |
瑞銀認為，來自印度的現(xiàn)貨進口鐵礦石價格已經(jīng)大幅下跌，這可能夠造成中國鋼鐵廠增加進口，并且鐵礦石合同談判不再如之前那么重要。
瑞銀3月27日發(fā)布中國鋼鐵業(yè)分析報告，指出煉焦煤價格結(jié)算在每噸129美元對鋼鐵行業(yè)帶來影響。日本鋼鐵(NipponSteal)和必和必拓三菱同盟公司09年煉焦煤合同價格結(jié)算在每噸129美元，較08年的每噸300美元年降57%。結(jié)算價格高于瑞銀預(yù)期的每噸85美元，并且較市場預(yù)期高5%。更重要的是，這大幅低于中國目前的國內(nèi)價格每噸1,200元人民幣。這可能造成中國鋼鐵廠增加進口，直到國內(nèi)生產(chǎn)商讓步。
鐵礦石合同談判重要性下降。自08年11月以來，來自印度的現(xiàn)貨進口鐵礦石價格已經(jīng)大幅下跌至每噸81美元，月降38%，而中國平均進口價格為每噸123美元(月降12%)，并且低于澳大利亞的每噸115美元和巴西的每噸151美元。這立刻導(dǎo)致12月從印度的進口增長610萬噸，月增151%，至1,020萬噸，而中國總體鐵礦石進口僅月增6%。事實上，12月從澳大利亞和巴西進口的鐵礦石分別下跌230萬噸和270萬噸。
澳大利亞生產(chǎn)商08年12月將FOB價格下調(diào)月降29%，巴西在09年1月和2月分別將FOB價格下調(diào)月降25%和24%。09年2月澳大利亞鐵礦石占中國總進口的43%，之后為印度(25%)和巴西(17%)。
從印度進口的鐵礦石價格仍然最低，為每噸65美元，從澳大利亞和巴西進口的鐵礦石價格分別為每噸82美元和每噸93美元，中國總進口平均價格為每噸80美元。盡管質(zhì)量差異導(dǎo)致這種價差，但中國也承受壓力不得不尋求價格最低的供給商。除此以外，低端產(chǎn)品的需求也強于高端產(chǎn)品。
因此瑞銀認為09年鐵礦石合同結(jié)算的最終結(jié)果并不如此前那么重要，因現(xiàn)貨價格已經(jīng)較08年合同價格有30%至40%的折價。并且瑞銀認為來自新結(jié)算價格導(dǎo)致的鋼鐵廠成本結(jié)構(gòu)沖擊增加將有限，除非其顯著低于現(xiàn)貨價格，但這不太可能實現(xiàn)。
盡管礦產(chǎn)商希望推遲談判，因他們正在等待中國刺激經(jīng)濟措施帶動需求強勁恢復(fù)，但中國鋼鐵廠使用“總量折扣”策略來進行回擊，這有利于首個達成交易的礦產(chǎn)商。瑞銀認為，巴西的CVRD和其他礦產(chǎn)商正渴望贏回失去的市場份額，盡管CVRD已經(jīng)表示其將跟隨其他礦產(chǎn)商的結(jié)算價格。
通過積極降價，巴西在2月已經(jīng)重新獲得一些失去的市場份額。瑞銀認為如果趨勢持續(xù)，這將有助于支撐海峽型船只運費。
瑞銀看好擁有正確的產(chǎn)品組合和可變輸入成本的鋼鐵廠。瑞銀研究評級下的鋼鐵廠都沒有煉焦煤礦，并且他們每月采購煉焦煤的價格也不同。俄羅斯受到的影響較小，因俄羅斯大部分煉焦煤供給都是自給自足。在美國，合同已經(jīng)結(jié)算，并且受影響的生產(chǎn)商非常少。瑞銀看好的股票包括馬鞍山、Nucor、Gerdau、印度鋼鐵管理局(SAIL)和Novolipetsk。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.szycnet.cn |
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