相對于春節(jié)的反彈,盡管這一波反彈有了更為堅實的經(jīng)濟(jì)指數(shù)作為后盾,但是與當(dāng)時的情況如出一轍的因素是基本面并沒有明顯的改變,也就是說需求依然沒有真正回暖.市場預(yù)期對實際需求作了放大反映，并由此忽略了供求關(guān)系的現(xiàn)狀。
在鋼價的不斷走低、行業(yè)虧損的情況下，國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率不降反升，這反映鋼價覆蓋變動成本的背景下，鋼廠減產(chǎn)動力不足。
鋼材市場庫存而言，雖然建筑鋼材庫存持續(xù)回落，但目前上海市場建筑鋼材庫存仍然處于較高水平，高于去年同期價格大漲時的水平，并且市場庫存的減少并不意味著需求的真正回升，以及鋼材供應(yīng)壓力的減少。l
近期國內(nèi)鋼價現(xiàn)回暖趨勢，我們認(rèn)為在流動性充裕、季節(jié)性需求恢復(fù)預(yù)期等因素支持下、鋼價小幅反彈仍屬成本線下的正常波動，但產(chǎn)能過剩壓力將制約鋼價反彈的持續(xù)性和幅度；從產(chǎn)能、庫存和下游需求分析，2季度國內(nèi)長材價格趨勢將好于板材。
鋼材前期庫存的下降并非需求的實際好轉(zhuǎn)，而是在過年前那波鋼價暴跌的情況下，貿(mào)易商吸取了教訓(xùn)不敢再貿(mào)然進(jìn)貨。變得謹(jǐn)慎的貿(mào)易商庫存其實才是真正使得社會庫存下降的原因,并非實際需求的拉動,在鋼鐵產(chǎn)能變化不大的情況瞎,這樣的結(jié)果直接導(dǎo)致鋼廠的庫存不斷上升，因此實際總庫存并未下降。從目前公布的消息看，中國的鋼鐵企業(yè)特別是大型鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)的幅度并不大，巨大的產(chǎn)能對市場形成了沉重的壓力，總庫存未來仍可能進(jìn)一步上升。因此，對于近期市場價格的反彈，應(yīng)該看到其背后有經(jīng)濟(jì)回暖的實質(zhì)基礎(chǔ)，但更應(yīng)該注意市場預(yù)期對實際需求的放大反映，一旦市場預(yù)期過分放大實際需求的恢復(fù)，再加上鋼價低位徘徊時間過長,鋼價很容易出現(xiàn)報復(fù)性的短暫反彈，而實際上,真正的需求不足以支撐這種反彈，而供應(yīng)壓力依然不減時，市場價格勢必會重新進(jìn)入大幅下跌狀態(tài)，并給市場各方帶來更大的傷害，春節(jié)前后的行情是一個前車之鑒。產(chǎn)能過剩壓力仍是制約鋼價反彈持續(xù)性和幅度的重要因素。因此,只有供需達(dá)到平衡時，鋼價才有可能最終完成筑底并反轉(zhuǎn)。 |
