|
|
央企重組趨白熱化 招商輪船提升運力賺籌碼
|
|
http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2010-2-2 10:06:20
蘭格鋼鐵 |
作為國內(nèi)最大的遠洋能源運輸企業(yè)，招商局旗下的招商輪船，經(jīng)營和管理著中國歷史最悠久、最具經(jīng)驗、國內(nèi)運力最大的遠洋油輪船隊。最近在央企重組進入白熱化后，招商輪船也加快了運力的提升。
驟增運力超百萬噸
1月12日，由日本住友集團建造的超級油輪(VLCC)“凱愛輪”實現(xiàn)交船后，該公司在大連重工集團訂造的超級油輪“凱源輪”、18萬噸好望角型散貨船“明源輪”1月14日同時完成交接。
“凱愛輪”已經(jīng)是招商輪船在日本環(huán)球有明船廠訂造的第四條30萬噸級雙殼體超級油輪，“凱源輪”和“明源輪”則是招商輪船先后在大連重工建造的第二艘30萬噸級的雙殼體超級油輪和第一艘18萬噸好望角型散貨船，后者是招商輪船13年來第一艘新造的大型散貨船，這為公司散貨船隊的擴張邁出了實質(zhì)一步。
招商輪船1月26日對記者表示，這三艘船舶的順利交接和投入運營，在很大程度上，提升了招商輪船船隊的運力，共添加了78萬噸運動。據(jù)其介紹，招商輪船在今年內(nèi)還將有兩艘30萬噸級的雙殼體超級油輪、一艘11萬噸級的雙殼體超級油輪，以及兩至三艘18萬噸好望角型散貨船交付營運。至此，招商輪船自有并已投入營運的30萬噸級的雙殼體超級油輪已經(jīng)達到10艘，其在中國船東自有超級油輪運力的數(shù)量目前名列第一。
此外，招商輪船委托建造的第5艘LNG(液化天然氣)專用船舶“大鵬星”號也在去年12月10日交貨。這是公司通過IPO募集資金所投資的五艘LNG專用船中的第五艘，這五艘船被直接用于粵閩兩地進口LNG的運輸。由于進口LNG目前為國家控制，所以其專業(yè)運輸也帶有壟斷性質(zhì)，僅招商輪船、中遠、中海等兩三家專業(yè)船舶公司有此資質(zhì)。
而近些年來中國沿海一帶LNG的市場需求越來越強。因此，多家分析機構(gòu)認為，招商輪船LNG專用船舶的全部投用，將給其今后帶來長期穩(wěn)定的收益。
排名第四何去何從？
招商輪船為招商局集團控股的主要從事能源運輸業(yè)務(wù)的航運企業(yè)，主要包括遠洋油運、LNG運輸和干散貨運輸業(yè)務(wù)。其油輪資產(chǎn)是公司主要的經(jīng)營資產(chǎn)。目前這些資產(chǎn)全部由招商輪船全資擁有的兩個專業(yè)管理公司海宏輪船(香港)有限公司和香港明華船務(wù)有限公司進行日常經(jīng)營管理。
作為央企航運板塊的老四，招商輪船的運力遠遠小于中國遠洋、中海發(fā)展、中外運長航，屬于招商局旗下眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的一部分，歷史可以追溯到19世紀末，是中國第一家真正意義的國有航運企業(yè)。
而在央企每個行業(yè)只保留前三家的大背景下，即便歷史悠久，但因為實力與航運能力均遠遠小于第三的企業(yè)，未來何去何從值得關(guān)注。目前中遠集團、中海集團和中外運長航集團都擁有油運業(yè)務(wù)，其中，中海發(fā)展是遠東油運、煤運為核心業(yè)務(wù)的最大航運公司之一；中遠集團的油運業(yè)務(wù)還未被注入上市公司；而長航油運則是以長江油運為主，目前正在開拓海上油運業(yè)務(wù)。也就是說，央企航運板塊的4家企業(yè)的業(yè)務(wù)，無重合的部分。
公司近期運力不斷提升，也被業(yè)界看為“最后的狂歡”，在大限到來之前，努力增加運力，以便給自己多準備一些籌碼。除此之外，招商輪船能夠頻頻增加運力，還是因為公司本身很有底氣。
湘財證券分析師劉正認為，這是因為公司募集資金使用效率低、財務(wù)杠桿不高和固定資產(chǎn)比例低及營運資本過剩是公司ROE水平較低的主要因素，再加上當(dāng)前較低的船價和穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)為公司進一步運力擴張奠定了基礎(chǔ)。
未來兩年公司油運運力投放達161萬噸，是當(dāng)前油運運力的50.16%，干散貨運力投放198萬噸，是當(dāng)前干散貨運力的2.83倍，運力投放較為集中。公司新造的7艘好望角型船投入使用將較好地改善公司干散貨運輸船隊，增強其可持續(xù)發(fā)展能力。
此外，驟增運力的背后原因不難看出，在央企航運板塊中如果繼續(xù)“示弱”下去，很難不被“吃掉”；驟增運力后，一方面有可能實現(xiàn)繼續(xù)獨立運營；另一方面，即便被“吃掉”，但整體規(guī)模和實力都增加，會為自己多賺一些籌碼。
在看好油運市場復(fù)蘇等情況下，湘財證券發(fā)表研究報告預(yù)計，2009~2011年公司EPS分別為0.14元、0.26元及0.31元，運力增長及市場回暖將提升公司2010年業(yè)績水平；以1月27日收盤價5.64元為基準，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為40.29倍、20.77倍、16.13倍。(來源：投資者報) |
|
|
|
文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.szycnet.cn |
|
|
|
