英國(guó)央行可能正考慮采取額外刺激措施，因預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟狀態(tài)可能持續(xù)至2010年末；預(yù)計(jì)央行將購(gòu)入更多其他資產(chǎn)。
綜合媒體9月24日?qǐng)?bào)道，英國(guó)央行(BankofEngland)可能正考慮采取額外刺激措施，因國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟狀態(tài)預(yù)計(jì)將持續(xù)至2010年末。
英央行于2009年3月將關(guān)鍵利率削減至歷史低位0.5%之后，還意外推出了2,000億英鎊的政府債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，亦成為量化寬松政策。央行于2月份暫停了該計(jì)劃，但其強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，如果形勢(shì)惡化則將繼續(xù)這項(xiàng)計(jì)劃。英央行22日公布的9月會(huì)議紀(jì)要顯示，數(shù)名官員預(yù)計(jì)額外刺激措施需求風(fēng)險(xiǎn)將增加。
不過(guò)，貨幣供給增長(zhǎng)正在放緩，信貸環(huán)境仍然趨緊，外界將質(zhì)問(wèn)更多的量化寬松政策是否就是造成英國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的原因。
在央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)內(nèi)部，是否采取可選擇戰(zhàn)略似乎仍是主要議題。MPC成員AdamPosen上周(9月13日當(dāng)周)表示，央行可能將轉(zhuǎn)向“重型”信貸寬松。但其拒絕猜測(cè)采取此類(lèi)行動(dòng)的可能性。MPC新進(jìn)成員MartinWeale也暗示對(duì)央行正對(duì)采取更多直接措施以改善那些很難從銀行融資的領(lǐng)域的信貸撥備的可能性進(jìn)行審查。
CapitalEconomics高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家VickyRedwood表示，MPC第一步可能將購(gòu)買(mǎi)更多金邊債券。其指出，債券收益率仍有下降空間，盡管已降至歷史低位，并稱(chēng)，由于政府債券發(fā)行規(guī)模仍十分龐大，因此央行可購(gòu)買(mǎi)更多金邊債券，而無(wú)需提高未清償債券余額。
Redwood表示，“不過(guò)事實(shí)上，確實(shí)有部分委員會(huì)成員希望央行購(gòu)入更多其他資產(chǎn)�！逼溲a(bǔ)充道，可能不會(huì)包括企業(yè)債券，但將包括抵押貸款支持債券等類(lèi)似工具。其表示，如果經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退，他們將開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)所有類(lèi)型的資產(chǎn)，包括股票。
資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)工具(AssetPurchaseFacility)最初是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)高質(zhì)量私人領(lǐng)域資產(chǎn)，通過(guò)發(fā)行至多500億英鎊的國(guó)庫(kù)券來(lái)融資，旨在改善企業(yè)融資狀況。
企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)約占央行至今收購(gòu)的2%，其中購(gòu)入的股票資產(chǎn)從未超過(guò)30億英鎊，這就暗示MPC有足夠空間進(jìn)行進(jìn)一步收購(gòu)。
盡管央行購(gòu)入的私人領(lǐng)域資產(chǎn)規(guī)模甚小，但債券投資者仍抱怨該政策正扭曲市場(chǎng)狀況，雖說(shuō)央行很難找到高質(zhì)量資產(chǎn)大舉買(mǎi)入。
此外，央行必須保護(hù)英國(guó)納稅人，因此不能購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)債券，并且還必須避免任何徇私跡象，或資助某家企業(yè)對(duì)抗競(jìng)爭(zhēng)者。
與美國(guó)不同，大部分英國(guó)企業(yè)通常通過(guò)銀行貸款融資，而非發(fā)行企業(yè)債券。只有大型英國(guó)企業(yè)才會(huì)定期發(fā)行企業(yè)債券。
資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)工具啟動(dòng)時(shí)，央行表示，該行亦可購(gòu)買(mǎi)銀行根據(jù)政府信貸擔(dān)保計(jì)劃(CreditGuaranteeScheme)發(fā)行的債券，新債發(fā)行已于2月份結(jié)束。不過(guò)該計(jì)劃值得重啟，由于央行估計(jì)英國(guó)大型銀行在2012年底前將面臨7,500億英鎊至8,000億英鎊再融資，但可能是由政府牽引此類(lèi)行動(dòng)。
G7Market經(jīng)濟(jì)學(xué)家LenaKomileva表示，“現(xiàn)階段央行應(yīng)將資本從金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)以支持投資和就業(yè)�！逼浔硎�，“貨幣流動(dòng)性、政府信貸擔(dān)保計(jì)劃將為整體經(jīng)濟(jì)增加活力。”
此外，2009年7月，央行表示，其將開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)，作為支持運(yùn)營(yíng)資本融資及為企業(yè)提供資金的一種方式，包括那些不具投資級(jí)別的企業(yè)。不過(guò)，央行尚未采取行動(dòng)。另一項(xiàng)正處于設(shè)計(jì)階段，能幫助改善融資狀況的措施是供應(yīng)鏈融資工具，用于提供運(yùn)營(yíng)資本融資給投資級(jí)別企業(yè)供應(yīng)商。
央行7月公布調(diào)查顯示，盡管貸款環(huán)境改善，但供應(yīng)鏈融資仍將起到“關(guān)鍵作用”。調(diào)查顯示，購(gòu)買(mǎi)者驅(qū)動(dòng)應(yīng)收項(xiàng)目可幫助緩解融資狀況。 |
