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班輪公司過(guò)快擴(kuò)張運(yùn)力過(guò)剩 投行唱衰航運(yùn)業(yè)
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2010-10-11 9:08:27
蘭格鋼鐵 |
“現(xiàn)在，歐美航線的運(yùn)費(fèi)在以每周50美元/箱的速度下跌�！�9月28日，中外運(yùn)集裝箱運(yùn)輸?shù)母邔宇H有些無(wú)奈的告訴記者。
在過(guò)去的一個(gè)月中，航運(yùn)業(yè)傳統(tǒng)的圣誕節(jié)出貨高峰并未如期出現(xiàn)，市場(chǎng)上唱衰的聲音卻日漸響亮。近日，花旗銀行亞太區(qū)航運(yùn)分析師(以下簡(jiǎn)稱“花旗分析師”)建議投資者，盡快賣出該投行跟蹤的每一只班輪公司股票。
盡管中遠(yuǎn)集團(tuán)總裁魏家福對(duì)于唱衰的言論堅(jiān)決回應(yīng)“不可能”。然而，航運(yùn)業(yè)的未來(lái)仍面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
高臺(tái)跳水旺季不旺
在2010年以來(lái)順風(fēng)順?biāo)陌噍喒�，似乎好景不長(zhǎng)。
“9月份是圣誕節(jié)的傳統(tǒng)出貨旺季，班輪公司本來(lái)打算靠旺季附加費(fèi)增收300多美元的運(yùn)費(fèi)，最后卻以失敗告終�！辟Y深航運(yùn)專家吳明華告訴記者，有些班輪公司以100多美元的漲價(jià)贏取了小幅勝利，有些班輪公司則沒(méi)有漲價(jià)成功。
中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司投資者關(guān)系部總經(jīng)理明東證實(shí)了這種情況�！鞍男潞骄�近期貨量保持穩(wěn)定，由于傳統(tǒng)旺季來(lái)臨的因素，船公司在9月實(shí)施了兩輪運(yùn)價(jià)恢復(fù)計(jì)劃，但上調(diào)幅度未完全達(dá)到預(yù)期水平，運(yùn)價(jià)僅小幅上漲�！�
事實(shí)證明，漲價(jià)失敗只是航運(yùn)業(yè)走低的小小前奏。現(xiàn)在班輪公司面臨的，是運(yùn)費(fèi)的節(jié)節(jié)走低。
王經(jīng)理是青島某貨代公司的老員工，他自言在行業(yè)中近十年，從來(lái)沒(méi)有遇見(jiàn)今年如此明顯的“冰火兩重天”。
“7月份的時(shí)候，幾乎所有航線都出現(xiàn)了爆倉(cāng)，運(yùn)費(fèi)甚至達(dá)到了歷史最高的水平，所有人都對(duì)后市很樂(lè)觀。但真正到了傳統(tǒng)的9月份旺季，貨量卻開(kāi)始出現(xiàn)疲軟，'十一’臨近，公司近20%的業(yè)務(wù)骨干都開(kāi)始集中休假，因?yàn)槭袌?chǎng)確實(shí)清淡�！�
曾經(jīng)讓班輪公司賺的盆滿缽滿的歐美航線，率先出現(xiàn)了倒退。“歐洲航線的運(yùn)費(fèi)在以每周50美元/箱的速度下跌。2010年高峰時(shí)運(yùn)費(fèi)還沖上過(guò)2200美元，現(xiàn)在卻只有1600美元�！鄙鲜鲋型膺\(yùn)集運(yùn)高層告訴記者。
谷底預(yù)言
隨著航運(yùn)市場(chǎng)的走弱，關(guān)于行業(yè)“二次探底”的傳言開(kāi)始不絕于耳。最典型的是，花旗分析師開(kāi)始唱衰航運(yùn)業(yè)。
“亞洲經(jīng)濟(jì)的'V型反轉(zhuǎn)’使得亞洲出口貨柜量增長(zhǎng)18%，支撐運(yùn)價(jià)站上金融風(fēng)暴前的水平�！比欢ㄆ旆治鰩熤赋觯隹谪浟吭�2010年第三季度達(dá)到高峰后就會(huì)開(kāi)始向下滑，整體預(yù)估2011年班輪公司的遠(yuǎn)洋航線平均獲利可能下滑40%。
基于以上判斷，花旗在報(bào)告中將新加坡�；屎竭\(yùn)、中海集運(yùn)、東方海外、中國(guó)遠(yuǎn)洋控股等亞洲航運(yùn)股的投資評(píng)級(jí)全數(shù)列為“賣出”。
事實(shí)上，業(yè)內(nèi)持有這種悲觀論調(diào)的人不在少數(shù)。中信建投行業(yè)分析師李磊就認(rèn)為，“至少在第四季度，航運(yùn)業(yè)會(huì)陷入低迷狀態(tài)。”
剛剛走出2009年巨虧的航運(yùn)業(yè)，才在高位運(yùn)行了三個(gè)季度就面臨著再次低迷的危險(xiǎn)。是什么導(dǎo)致了航運(yùn)業(yè)的繁榮景象如此短暫?
“歐美經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)乏力是主要因素。”吳明華說(shuō)。
班輪公司對(duì)此已經(jīng)感同身受。
“9月份以后，出口貨量就出現(xiàn)了明顯下滑�！鄙鲜鲋型膺\(yùn)集運(yùn)高層稱，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的能力不如此前預(yù)想的那般樂(lè)觀�！敖�(jīng)過(guò)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，2010年上半年歐美客戶都面臨著補(bǔ)充庫(kù)存的迫切需求。但隨之卻發(fā)現(xiàn)，歐美的消費(fèi)能力沒(méi)有上來(lái)，因此現(xiàn)在客戶都按兵不動(dòng)，導(dǎo)致中國(guó)的出口貨量出現(xiàn)了下滑�！�
世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)林毅夫此前在接受媒體采訪時(shí)曾經(jīng)發(fā)出警告，二次探底的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。
除了世界整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不甚明朗外，航運(yùn)業(yè)自身似乎也需要為行業(yè)再現(xiàn)低迷負(fù)起責(zé)任。
“看到市場(chǎng)情況的好轉(zhuǎn)，班輪公司紛紛開(kāi)始釋放封存的運(yùn)力，現(xiàn)在行業(yè)平均封存的運(yùn)力只有不到2%。此外，一些新船開(kāi)始陸續(xù)下水，給市場(chǎng)運(yùn)力和貨量的平衡帶來(lái)了沖擊。”吳明華認(rèn)為。
在吳明華看來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少需要4年~5年的過(guò)程，貨量也需要一個(gè)漫長(zhǎng)的恢復(fù)期，但班輪公司急于擴(kuò)張市場(chǎng)，反而稀釋了運(yùn)力的含金量。
力挺后市
針對(duì)機(jī)構(gòu)種種唱衰的觀點(diǎn)，班輪公司開(kāi)始了反擊。
“(二次探底)不可能!”近日，魏家福在中國(guó)船東協(xié)會(huì)第五屆會(huì)員大會(huì)上公開(kāi)反擊。他認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)的發(fā)展可以用一句話概括——在復(fù)蘇中波動(dòng)，在波動(dòng)中發(fā)展。“中國(guó)是未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭羊，航運(yùn)業(yè)也因此向好而走上復(fù)蘇的道路，但復(fù)蘇并不平坦，不是直線向上，將在波動(dòng)中逐步發(fā)展�！蔽杭腋＿M(jìn)一步解釋說(shuō)。
一位要求匿名的業(yè)內(nèi)人士干脆表示，機(jī)構(gòu)唱衰或唱多背后都有自己的利益驅(qū)使�！八鼈儽旧碜鳛橥顿Y人，都涉及經(jīng)濟(jì)利益，不像第三方機(jī)構(gòu)那樣中立地進(jìn)行評(píng)判�！�
在明東看來(lái)，盡管相比于高峰期，無(wú)論是運(yùn)載率還是運(yùn)價(jià)都出現(xiàn)了一定的下滑，但這僅是相對(duì)的放緩，“市場(chǎng)目前仍在健康的范圍內(nèi)運(yùn)行”。
吳明華認(rèn)為目前航運(yùn)業(yè)并未到低谷，只是在旺季尾巴上平緩下滑。
“航運(yùn)業(yè)是一個(gè)靠信心吃飯的行業(yè)�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴記者，貨主與班輪公司完全是心理戰(zhàn)術(shù)，越是唱多后市，班輪公司的漲價(jià)話語(yǔ)權(quán)就越大，這也是它們不遺余力造勢(shì)的原因。
但誰(shuí)都無(wú)法否認(rèn)，運(yùn)力過(guò)剩已經(jīng)逐漸成為航運(yùn)業(yè)的緊箍咒。Alphaliner預(yù)計(jì)，今年全年的集裝箱運(yùn)力增長(zhǎng)約為9.5%，2011年為9.6%，與此同時(shí)，2011年貨量需求增長(zhǎng)僅為6%~8%。運(yùn)力與貨量的空缺如何填補(bǔ)?
中國(guó)遠(yuǎn)洋對(duì)此顯得比較樂(lè)觀，“經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，航運(yùn)公司逐漸學(xué)會(huì)了如何在一個(gè)需求相對(duì)不那么旺盛的環(huán)境中運(yùn)營(yíng)。”明東認(rèn)為，在新導(dǎo)向的指導(dǎo)下，大家會(huì)更多的考慮投資收益和利潤(rùn)率，而不是市場(chǎng)份額�！笆聦�(shí)上2009年的運(yùn)費(fèi)大跌中，市場(chǎng)份額越大的公司損失越大。所以，一旦運(yùn)費(fèi)低于可變成本，為了降低虧損，班輪公司肯定會(huì)削減運(yùn)營(yíng)運(yùn)力的規(guī)模�！辈瘳撦x中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) |
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