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張國(guó)紅：地產(chǎn)泡沫觸發(fā)愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)教訓(xùn)深刻
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2010-12-1 9:42:04
蘭格鋼鐵 |
愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)值得高度關(guān)注。因?yàn)�，房地產(chǎn)泡沫破滅觸發(fā)了當(dāng)前愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)，特別是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)不能過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，更不能為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而放任房地產(chǎn)泡沫蔓延。中國(guó)應(yīng)從愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)中吸取教訓(xùn)，深化當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控。
日前，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議同意國(guó)際貨幣基金組織與歐盟對(duì)愛(ài)爾蘭提供總值850億歐元的救助計(jì)劃。其中350億歐元直接用于支持愛(ài)爾蘭銀行系統(tǒng)，其余逾500億歐元的救助借款用于支持愛(ài)爾蘭政府開(kāi)支。至此，一度讓市場(chǎng)極度擔(dān)憂的愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)告一段落，暫時(shí)消除了市場(chǎng)對(duì)歐洲可能暴發(fā)新一輪債務(wù)危機(jī)的悲觀預(yù)期。此次愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)，給我們以諸多啟示。
第一，房地產(chǎn)泡沫的破滅是觸發(fā)當(dāng)前愛(ài)爾蘭出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的重要原因之一。這一經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)尤其值得重視。
數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)爾蘭房?jī)r(jià)在過(guò)去十幾年中平均上漲了3倍至4倍，房地產(chǎn)泡沫膨脹推動(dòng)了愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，隨著國(guó)際金融危機(jī)的突襲與到來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)驟然出現(xiàn)蕭條，房地產(chǎn)泡沫隨之破滅，導(dǎo)致此前一直對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)大量放貸的銀行遭遇巨額虧損。為了救助面臨困境的銀行，愛(ài)爾蘭政府可能要耗費(fèi)約500億歐元巨資。據(jù)悉愛(ài)爾蘭救助銀行體系的資金規(guī)模將使今年財(cái)政赤字所占GDP比重一下子升至32%，這是歐元區(qū)預(yù)算上限的10倍。如果沒(méi)有外部的援助，愛(ài)爾蘭很難靠勤儉政策或緊縮措施成功減少財(cái)政赤字。由此，引發(fā)了市場(chǎng)投資者對(duì)愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)不斷惡化的不安與恐慌。
可見(jiàn)，房地產(chǎn)業(yè)綁架了該國(guó)銀行，而銀行又綁架了愛(ài)爾蘭政府，這是引發(fā)愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)暴發(fā)的最主要原因。從這個(gè)角度分析，此次愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)與希臘債務(wù)危機(jī)暴發(fā)的原因有很大不同，希臘債務(wù)危機(jī)主要源于前幾任政府放任開(kāi)支而導(dǎo)致債臺(tái)高筑，而愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)則源于救助因房地產(chǎn)業(yè)泡沫破裂而面臨困境的銀行體系。
第二，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)再一次說(shuō)明，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)不能過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，更不能為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而放任房地產(chǎn)泡沫的蔓延。
事實(shí)上，愛(ài)爾蘭在過(guò)去10年中年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到了7.2%，人均GDP排在歐盟第二，愛(ài)爾蘭也因其經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)被稱(chēng)“凱爾特之虎”。但是，在過(guò)去10年愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背后，卻可以看到房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性影響。盡管上世紀(jì)90年代愛(ài)爾蘭因12.5%的低公司稅率吸引外來(lái)投資，推動(dòng)了愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，隨著外資企業(yè)的不斷進(jìn)入，以及為了滿足投資者和大量涌入的移民居住需求，這些因素刺激了該國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的空前繁榮。這使得銀行向開(kāi)發(fā)商大量發(fā)放貸款，對(duì)個(gè)人提供極其優(yōu)惠的房貸政策。愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)業(yè)在過(guò)去十幾年中得到了快速發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)所占GDP比重從5%提高到10%，成為目前愛(ài)爾蘭的支柱產(chǎn)業(yè)之一。由此，房地產(chǎn)業(yè)成為繼外商直接投資之后推動(dòng)愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α榱司S持經(jīng)濟(jì)繁榮，愛(ài)爾蘭在過(guò)去十幾年中放任了房地產(chǎn)泡沫的蔓延與擴(kuò)散，這從其房?jī)r(jià)的節(jié)節(jié)攀升中可見(jiàn)一斑。當(dāng)2008年國(guó)際金融危機(jī)暴發(fā)后，愛(ài)爾蘭的房地產(chǎn)泡沫也隨之破滅，導(dǎo)致拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎之一熄火，由此衍生出來(lái)的一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題最終推倒了愛(ài)爾蘭。
第三，房地產(chǎn)泡沫的破裂成為導(dǎo)致愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)暴發(fā)的導(dǎo)火索，特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)于房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展、為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而放任房地產(chǎn)泡沫的滋生與蔓延，這些情景在中國(guó)也“似曾相識(shí)”，尤其值得關(guān)注，如中國(guó)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)自1998年以來(lái)也平均上漲了4倍至5倍。
自2008年國(guó)際金融危機(jī)暴發(fā)以來(lái)，投資特別是房地產(chǎn)投資已經(jīng)成為推動(dòng)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要引擎之一。中國(guó)在借助房地產(chǎn)投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，通過(guò)增加房地產(chǎn)投資信貸規(guī)模和放寬個(gè)人按揭貸款門(mén)檻等措施，也放任了房地產(chǎn)泡沫的滋生與蔓延，導(dǎo)致自2009年以來(lái)的房?jī)r(jià)快速上漲。
正是鑒于目前房地產(chǎn)泡沫破裂的潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)又采取了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，試圖避免因房地產(chǎn)泡沫的破裂引發(fā)銀行的信貸危機(jī)，進(jìn)而危及整個(gè)國(guó)家的金融經(jīng)濟(jì)安全。值得慶幸的是，迄今中國(guó)似乎從未擔(dān)心過(guò)房地產(chǎn)泡沫會(huì)破裂這個(gè)問(wèn)題。但是，中國(guó)真的能完全回避房地產(chǎn)泡沫破裂而引發(fā)的潛在經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)嗎？這個(gè)問(wèn)題值得引起思考。但不管怎樣，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)告訴我們，當(dāng)前中國(guó)必須堅(jiān)持繼續(xù)深化房地產(chǎn)調(diào)控。(上海證券報(bào)) |
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