——中國改革基金會(huì)國民經(jīng)濟(jì)研究所所長 樊綱

今天兩千多人參加這個(gè)大會(huì)，在國內(nèi)確實(shí)比較少見，可見鋼鐵行業(yè)的紅火！我下面從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析，明年經(jīng)濟(jì)的大致走勢(shì)。

一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長

這是大家關(guān)心的，也是與鋼鐵行業(yè)聯(lián)系最緊密的。

今年的經(jīng)濟(jì)增長速度，按照現(xiàn)在公布的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)大概會(huì)在10.6%或著10.7%的水平。11月份出口同比增長34.9%，由于去年年底出口已經(jīng)反彈到較高的水平，今年11月份的數(shù)據(jù)表明出口增長強(qiáng)勁。以目前情況來看，中國經(jīng)濟(jì)有偏熱趨向，所以貨幣政策的調(diào)整不僅僅是應(yīng)對(duì)通脹，還要針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長略有偏熱的情況。中國經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定、持續(xù)、長期增長，不需要過熱。大家知道，一切危機(jī)都是過熱造成的，大危機(jī)是大過熱造成的，小危機(jī)、小波動(dòng)是小過熱造成的，所謂預(yù)防過熱目的是預(yù)防后面的危機(jī)，也可以說防過熱是為了防后面的產(chǎn)能過剩。

經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，需要宏觀調(diào)控，如果不調(diào)控，任“過熱”繼續(xù)發(fā)展，那就得靠出現(xiàn)危機(jī)自行調(diào)整。所以，在經(jīng)濟(jì)沒有太熱的時(shí)候就調(diào)控，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)緩和一點(diǎn)，不出現(xiàn)大危機(jī)。2007年、2008年，大危機(jī)到來的時(shí)候，因?yàn)槲覀冊(cè)缭绲鼐烷_始調(diào)整，采取的措施最有力，所以我們恢復(fù)得最快，我們當(dāng)然堅(jiān)持搞宏觀調(diào)控。如果走市場周期的話，后果不堪設(shè)想。

對(duì)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)，適當(dāng)不斷地進(jìn)行一些調(diào)控，能使它穩(wěn)健發(fā)展。就鋼鐵行業(yè)來說，我們對(duì)此會(huì)深有感觸。以前，政府一再調(diào)控不是也搞出7億噸產(chǎn)能嗎？但要反過來想想，2008年以前如果沒有產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策，10億噸產(chǎn)能都有可能出現(xiàn)，那將出現(xiàn)什么樣的情景？那是不敢想像的事情。我們現(xiàn)實(shí)的情況是，基本沒有什么企業(yè)倒閉、破產(chǎn)，從危機(jī)中挺過來了。

所以，經(jīng)過仔細(xì)分析中國經(jīng)濟(jì)，包括分析通貨膨脹、房產(chǎn)泡沫等，得出一個(gè)結(jié)論，中國經(jīng)濟(jì)不需要過快增長，不需要兩位數(shù)的增長，而是需要適當(dāng)調(diào)控，爭取實(shí)現(xiàn)8%-9%的平穩(wěn)增長比較好。

今年年初對(duì)房地產(chǎn)開始調(diào)控，這是防止房地產(chǎn)過熱，帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)過熱。危機(jī)之前正常年景房地產(chǎn)投資是27%、28%的增長率，現(xiàn)在房地產(chǎn)投資是36%、37%的增長，而且二三線城市絕大多數(shù)地方受調(diào)控政策影響不太大，房地產(chǎn)投資將繼續(xù)增長。政府準(zhǔn)備了一批資金做基建項(xiàng)目，明年企業(yè)投資會(huì)恢復(fù)正常，恐怕鋼鐵行業(yè)投資不會(huì)太多，但其他行業(yè)（過剩生產(chǎn)能力利用得差不多的行業(yè)）就會(huì)恢復(fù)正常。進(jìn)出口繼續(xù)漲到比較高的水平，加上消費(fèi)每年基本穩(wěn)定在17%、18%的增長。都加在一起，明年中國經(jīng)濟(jì)8%、9%的增長應(yīng)該是不成問題的，即使7%、8%的增長也是利大于弊。

二、通貨膨脹

最近兩個(gè)月的物價(jià)高得讓人驚訝。原來預(yù)計(jì)物價(jià)9月份見頂，后面幾個(gè)月逐步下降，沒想到漲起來了。在CPI里，食品價(jià)格、住房價(jià)格上漲占了將近90%，其中食品占70%，住房因素占10%還多。

先說住房因素，房產(chǎn)價(jià)格是沒法包含在CPI里的，CPI是指產(chǎn)品（今年生產(chǎn)、今年賣出去的產(chǎn)品，特別是消費(fèi)品），而房產(chǎn)是資產(chǎn)。但房產(chǎn)也是用貨幣衡量的，房地產(chǎn)價(jià)格提高了，資產(chǎn)價(jià)格也就提高了，我們的錢就貶值、縮水了。所以世界上的央行制定政策不僅僅看CPI，還看資產(chǎn)價(jià)格。CPI里的房產(chǎn)因素有兩個(gè)，一個(gè)是房租，最近幾個(gè)月大概房租價(jià)格是在漲；另一個(gè)是按揭貸款的利率，從現(xiàn)在的情況看，低息貸款少了而高息貸款多了，所以綜合起來按揭貸款的利率上升了。

食品價(jià)格比較復(fù)雜。進(jìn)口因素占很大比重，一個(gè)是直接因素，包括食用油、大豆等。但進(jìn)口因素也包括國際價(jià)格一漲，我們的市場價(jià)格會(huì)跟著漲。比如小麥、農(nóng)作物等等，由于今年世界氣候有很多災(zāi)害，特別是幾個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)，俄羅斯大火、澳大利亞大旱，影響了糧食的供給，導(dǎo)致世界糧食價(jià)格有所上漲。加上我們自己的災(zāi)害，70%、80%的食品價(jià)格上漲，最終導(dǎo)致通貨膨脹。

另一個(gè)大的因素是現(xiàn)在流動(dòng)性過多，就是錢比較多。

歸納起來，我個(gè)人不認(rèn)為中國會(huì)有惡性通貨膨脹，甚至不會(huì)出現(xiàn)2006年、2008年的6%、8%的通貨膨脹，我不相信會(huì)到那個(gè)水平。原因有幾個(gè)，第一，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在即使有點(diǎn)偏熱，但不是全面過熱。經(jīng)濟(jì)增長率是有點(diǎn)偏高，但還不是越來越高的那種過熱趨勢(shì)，現(xiàn)在的趨勢(shì)是穩(wěn)定的。

第二，中國今年又是一個(gè)大的豐收年，據(jù)剛公布的消息，糧食單產(chǎn)、總產(chǎn)都是歷史最高水平，而且連續(xù)七年豐收。從這個(gè)角度講，食品也不存在大的供求缺口。盡管有一些通貨膨脹的壓力，但并不是很大。

第三，進(jìn)口推動(dòng)的通貨膨脹有一個(gè)重要因素就是原材料價(jià)格。大家都知道，鋼鐵行業(yè)使用大量的國際原材料，國際市場石油、礦產(chǎn)、糧食等等都在恢復(fù)性增長，但比起危機(jī)之前的那些年，水平還相對(duì)有限。而且，要考慮制造業(yè)消化成本上漲的能力，當(dāng)制造業(yè)生產(chǎn)鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)都存在一定的過剩生產(chǎn)能力的時(shí)候，大家為了賣出東西，都在盡可能努力消化一部分成本。雖然制造業(yè)在CPI當(dāng)中體現(xiàn)的并不多，但是進(jìn)口因素、外部市場漲價(jià)的因素對(duì)我們價(jià)格的影響還是起一定作用的。

第四，貨幣政策在進(jìn)行調(diào)整�？陀^上說，從年初的信貸管制（很嚴(yán)格的信貸管制，一個(gè)星期查一次），標(biāo)志著宏觀政策已經(jīng)在開始進(jìn)行調(diào)整，然后連續(xù)六次提高存款準(zhǔn)備金率，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)，回籠了一萬八千億新增貨幣，加了一次息，增發(fā)了一些央票，力度蠻大。這在一定程度上緩解了中國流動(dòng)性過剩的問題。政策的提法最近也發(fā)生了變化，從過去適度寬松轉(zhuǎn)為現(xiàn)在的穩(wěn)健貨幣政策。

    穩(wěn)健的政策，不一定是緊縮性的，只把多發(fā)的部分收回來，這叫對(duì)沖政策，不是緊縮政策。在目前，由外匯儲(chǔ)備增長導(dǎo)致貨幣增發(fā)的情況下，采取提高準(zhǔn)備金率的政策，在一定意義上不是緊縮性政策，而是對(duì)沖性政策。如果認(rèn)為明年就是緊縮了，那你可能就是另一種判斷。如果是貨幣中性，并不擴(kuò)張也不緊縮，而是把多余的部分收回來，滿足貨幣需要的狀態(tài)，那經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)正常。我個(gè)人解釋，今年幾次調(diào)整準(zhǔn)備金等措施，首先是為了收回或者控制住多發(fā)的貨幣，其次是為了由外匯儲(chǔ)備增長導(dǎo)致的貨幣增發(fā)所帶來的后果。

貨幣政策有兩種，一種是調(diào)整利率的價(jià)格政策；一種是直接調(diào)數(shù)量的數(shù)量政策�，F(xiàn)在我們用的是數(shù)量收回政策，美國人搞的是數(shù)量放松政策。美國和我們的問題是反著的，他們通貨膨脹比較低，美國要刺激經(jīng)濟(jì)。刺激經(jīng)濟(jì)有財(cái)政政策和貨幣政策。財(cái)政政策美國已用到頭了，現(xiàn)在財(cái)政赤字占GDP的10%，政府債務(wù)占GDP比重100%，比歐洲都高（希臘、愛爾蘭可能高于這個(gè)水平），所以美國沒有辦法用財(cái)政政策。那么貨幣政策中的價(jià)格工具呢，現(xiàn)在利率為零了，只剩下數(shù)量工具能動(dòng)用了。而我們是相反的，美國增發(fā)貨幣，我們回收貨幣，完全不一樣。

從這個(gè)角度來看，如果我們能持續(xù)地真正地達(dá)到穩(wěn)健貨幣政策所要求的貨幣增長的指標(biāo)，也會(huì)抑制通貨膨脹，不會(huì)導(dǎo)致供求關(guān)系失衡。這大概就是明年的政策取向。

三、關(guān)于房地產(chǎn)

調(diào)控房地產(chǎn)的政策我認(rèn)為還會(huì)繼續(xù)。現(xiàn)在，房地產(chǎn)價(jià)格基本穩(wěn)定，不再像前幾個(gè)月瘋漲了，政策是起作用了。因?yàn)檎呤菑?SPAN lang=EN-US>4月份開始的，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整還需時(shí)間。上次調(diào)整是2007年9月份，也是過了半年房價(jià)才開始松動(dòng)。而且現(xiàn)在多數(shù)樓盤去年剛開盤，目前還處于在建階段，并不太著急賣�？傊康禺a(chǎn)市場還在調(diào)整過程中，如果這個(gè)市場能保持基本穩(wěn)定，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)基本穩(wěn)定增長，不會(huì)太低，也不會(huì)過熱。

匯率也是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)變量，不應(yīng)該固定下來長期不變�？陀^上說，人民幣確實(shí)處在升值的階段，不要忘了匯率是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的相互關(guān)系問題，也是兩個(gè)國家的相對(duì)關(guān)系，包括不同國家相對(duì)的通貨膨脹率的關(guān)系，不同國家?guī)胖底兓年P(guān)系，國內(nèi)的貨幣量關(guān)系，所以不是一個(gè)絕對(duì)值，不是絕對(duì)水平。美元不斷貶值，作為本位貨幣的特點(diǎn)就是它的貶值要表現(xiàn)為你的升值，這是為什么他們壓我們升值的原因。我個(gè)人比較贊成漸進(jìn)、逐步升值的辦法，而不是大幅波動(dòng)。

目前來看，我國的匯率政策基本是漸進(jìn)、小步，但我個(gè)人建議外部通貨膨脹因素比較大的時(shí)候，可以在某一段時(shí)間適當(dāng)?shù)卦龃笠稽c(diǎn)升值幅度，這對(duì)遏制國內(nèi)通貨膨脹、遏制輸入性通貨膨脹的影響可能有好處。

四、中國經(jīng)濟(jì)的長期趨勢(shì)

第一，中國還有很長的發(fā)展道路要走，說明中國還有很長的增長空間，期間需要防止大過熱，從而防止大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。再加上防止社會(huì)危機(jī)，不出這些大危機(jī)，中國快速發(fā)展的進(jìn)程仍有二三十年，增長60%、70%都是完全有可能的。韓國、臺(tái)灣還高增長了三四十年，中國這么多的人口，高增長60年，沒有什么問題。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)增長，我們有很多事情要做，包括調(diào)結(jié)構(gòu)、防危機(jī)。

第二，城市化在下一階段將成為增長的重要?jiǎng)恿Α，F(xiàn)在我國城市化率為47%、48%，“十二五”規(guī)劃已把城市化作為下一階段經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿�。這個(gè)進(jìn)程還有相當(dāng)長的道路要走。

我們有兩個(gè)得天獨(dú)厚的條件：一個(gè)是我們的儲(chǔ)蓄率比較高，按2009年末的數(shù)據(jù)看，中國儲(chǔ)蓄率52%，消費(fèi)只有48%（政府占14%，居民占34%），我們可以利用現(xiàn)在儲(chǔ)蓄率比較高的機(jī)會(huì)，適當(dāng)?shù)乇３直容^高的投資水平，加速發(fā)展城市基礎(chǔ)設(shè)施和國家的基礎(chǔ)設(shè)施。這樣使國內(nèi)投資率保持比較高的水平，也能相應(yīng)減少一些外貿(mào)順差。

另一個(gè)是內(nèi)需潛力大。內(nèi)需不光是消費(fèi)需求，投資需求一樣是內(nèi)需。投資需求中有兩類不是一般意義上的投資，而說到底是屬于消費(fèi)，一類是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)可以說在很大程度上叫做私人長期耐用消費(fèi)品，還有一塊是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，屬于長期耐用公共消費(fèi)品，比如高鐵、地鐵、城市基礎(chǔ)設(shè)施，高速公路、鐵路一半是消費(fèi)品一半是投資品。

如果加快城市化建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們需要很多資金，就可以少買點(diǎn)美國國債來增加點(diǎn)國內(nèi)投資。

    現(xiàn)在這個(gè)發(fā)展階段，內(nèi)需的增長很大程度上是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求的增長，就是蓋房子修路，都需要鋼材水泥。這是我為什么一直鼓吹要發(fā)展傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的道理。在發(fā)達(dá)國家是夕陽產(chǎn)業(yè)，在我們這里可能就是朝陽產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要結(jié)合現(xiàn)實(shí)的情況。

    提醒一句，別把長期需求用來為短期的過剩辯護(hù)。以房地產(chǎn)為例，房地產(chǎn)商說中國人有多少人沒有房子、多少人沒有進(jìn)城、我們還要建多少房子。事實(shí)上，城市化進(jìn)程是30年、50年甚至80年的事情，你不能用80年的需求來說明你這三年要蓋多少房子，你面對(duì)的是現(xiàn)在的收入結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、城市化水平，這三年得把房子賣出去，賣不出去你就要倒閉，不能用80年、50年后論證你現(xiàn)在是對(duì)的。你今后的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，是有時(shí)間性的，不能混淆長期、短期的差別。