色色女熟妇女,一中学被指强制学生剪寸头,9久热久爱免费精品视频在线,亚洲人AV永久一区二区三区久久,女人AAA级久久久级,成人影视免费在线观看视频


王宇:當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融形勢分析與展望

 http://m.szycnet.cn    發(fā)表日期:2010-12-12 11:10:04  蘭格鋼鐵

——中國人民銀行研究局副局長王宇

今天我主要講三個(gè)問題,第一是關(guān)于當(dāng)前形勢的基本判斷,第二是世界經(jīng)濟(jì)面對挑戰(zhàn),第三是未來世界經(jīng)濟(jì)走向何方。

一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢的基本判斷

2007年以來,國際金融形勢一直在劇烈的運(yùn)動,從2007年美國次貸危機(jī)到2008年全球金融危機(jī),2009年上半年全世界各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的衰退,2009年下半年,從發(fā)展中國家開始,再到發(fā)達(dá)國家世界經(jīng)濟(jì)開始陸續(xù)的走出衰退。但世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程不平坦,也面臨了很多波折。

2010年上半年,先是爆發(fā)了希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī),今年下半年又出現(xiàn)愛爾蘭主權(quán)債務(wù)危機(jī),現(xiàn)在西班牙和葡萄牙金融形勢也非常嚴(yán)峻。未來世界經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展,或者說我們對世界經(jīng)濟(jì)怎么判斷,這對我們制定明年經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、做好明年的各項(xiàng)工作是一個(gè)非常重要的前提條件。

(一)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況好于預(yù)期

20089月全球金融危機(jī)爆發(fā),那時(shí)候整個(gè)世界對2009年到2010年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷都非常悲觀,認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)肯定處在負(fù)增長狀態(tài),還是處在繼續(xù)下滑的狀態(tài)。但2009年下半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇,2010年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況就更加樂觀,根據(jù)國際貨幣基金組織最新的預(yù)測,2010年世界各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的平均增長速度也就是各個(gè)國家GDP的平均增長率是4.6%,發(fā)達(dá)國家是2.5%,發(fā)展中國家是6.5%。非常明顯,GDP平均增長速度是要高于20082009年所做出的預(yù)期和判斷。咱們擔(dān)心的二次探底這些情況都沒有出現(xiàn),世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程基本上比較順利、比較順暢。

(二)發(fā)展中國家的復(fù)蘇情況好于發(fā)達(dá)國家

現(xiàn)在世界上經(jīng)濟(jì)增長最快的國家有阿根廷、新加坡、中國、印度、巴西,這些都是發(fā)展中國家。像阿根廷、新加坡、中國今年GDP增長率都在10%以上。相比之下,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較慢的國家主要集中在歐洲,歐洲GDP的增長率今年大致可能就是2%以下,低于世界平均增長率,因?yàn)榻衲晔澜缙骄鲩L率是4.5%

咱們具體看一下四個(gè)發(fā)達(dá)國家的代表。先看美國,美國根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,2010GDP增長率是2.6%,CPI2.1%。

再看歐洲,現(xiàn)在我們進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分,歐盟27國,是一個(gè)政治聯(lián)盟和經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。歐元區(qū)17國,是一個(gè)貨幣聯(lián)盟�,F(xiàn)在說歐洲的時(shí)候會說歐元區(qū),歐元區(qū)今年GDP增長率是1.7%,CPI1.1%。

再看英國,根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,英國今年GDP增長率也是1.7%,和歐元區(qū)一樣,但是英國CPI是很高,高達(dá)2.7%。大家說2.7%也不是很高的指標(biāo),比咱們4.4、5還是要低。但英國對CPI的容忍度只有2%,所以2.7%對英國來說,也面臨通脹難壓力。

再看日本,根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,GDP增長率是2.8%,但CPI-1.4%。GDP增長高于美國、歐元區(qū)和英國,但問題是處在通貨緊縮之中,這是發(fā)達(dá)國家的情況。

再看看發(fā)展中國家金磚四國的情況。先看印度,根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,印度今年GDP增長率是9.7,但CPI也很高,是13.2%。巴西,GDP增長率是5.7%CPI7.5%。俄羅斯相比來說GDP要低一點(diǎn),是4.5%,但是CPI達(dá)7%。中國今年GDP10.5%CPI3.1%,這是10月份的預(yù)測數(shù)。

從發(fā)展中國家到發(fā)達(dá)國家,咱們分析的情況來看,發(fā)展中國家情況明顯好于發(fā)達(dá)國家。現(xiàn)在世界上經(jīng)濟(jì)增長最快的國家是阿根廷、新加坡和中國,經(jīng)濟(jì)增長都已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)。

二、世界經(jīng)濟(jì)面對的挑戰(zhàn)

盡管復(fù)蘇形勢比預(yù)期好,但還有許多不穩(wěn)定、不確定的因素,世界經(jīng)濟(jì)面臨危機(jī)后新的挑戰(zhàn)。

(一)通貨膨脹

現(xiàn)在不僅是發(fā)展中國家面對非常嚴(yán)重的通貨膨脹挑戰(zhàn),而且有些發(fā)達(dá)國家也面臨著通貨膨脹的壓力。

剛才看了發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的代表,像印度CPI已經(jīng)達(dá)到了12%以上,巴西CPI也非常高。整個(gè)發(fā)展中國家都面對著較大通脹壓力,發(fā)達(dá)國家CPI是不是處在低位?像日本還在通貨緊縮之中。確實(shí)是有些發(fā)達(dá)國家也面對通脹壓力,比如英國,英國CPI已經(jīng)達(dá)到2.7%,他們國家長期以來對CPI容忍度只有2%。所以說現(xiàn)在世界面對著通脹的壓力。通脹壓力的根源是什么地方?

一點(diǎn)是2008年上半年整個(gè)世界處在通貨膨脹壓力很大的情況中,世界流動性非常充裕。2008年下半年全球金融危機(jī)打斷了那次通脹的進(jìn)程,但通貨膨脹的壓力并沒有在危機(jī)中得到釋放,隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,新的通脹壓力,接續(xù)著2008年上半年的通脹壓力。

二點(diǎn)是在這次金融危機(jī)中,無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家的政府,都進(jìn)行了力度空前的經(jīng)濟(jì)救助行為,也就是制定了力度空前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。咱們都知道,像美國有七千億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,英國有兩千億英鎊的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,日本是進(jìn)行了兩輪的經(jīng)濟(jì)刺激。美國最近又實(shí)行了兩輪的寬松量化的貨幣政策,歐洲也實(shí)行了寬松量化的貨幣政策。無論是經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃還是寬松量化的貨幣政策,都會增加通貨膨脹的預(yù)期,增加通貨膨脹的壓力。

(二)資產(chǎn)價(jià)格膨脹

世界上主要的國家都實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策,如果說世界上各個(gè)國家的政府都采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策,這樣世界的流動性,整個(gè)國際市場流動性就會非常充足,出現(xiàn)過剩的可能。如果進(jìn)入商品市場就會導(dǎo)致價(jià)格上漲。如果進(jìn)入資本市場就是資產(chǎn)價(jià)格膨脹,嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格膨脹就是資產(chǎn)價(jià)格泡沫。08年上半年,世界流動性一直是很充足,有一部分過剩的流動性。這部分流動性會在各個(gè)國家之間流動,吸引流動性進(jìn)入某一個(gè)國家的主要的因素有可能是利率,也有可能是匯率�,F(xiàn)在發(fā)展中國家為了應(yīng)對通貨膨脹,提高了利率,所以很多國際短期的流動資本或者熱錢都流入到了發(fā)展中國家。

比如說,香港的樓市面臨很大的資產(chǎn)價(jià)格膨脹的壓力。香港的CPI是很低的,只有2%,很多深圳居民就到香港那邊去買生活消費(fèi)品,但咱們沒有聽到深圳的居民到香港買房子,為什么?因?yàn)楝F(xiàn)在香港的樓市、房地產(chǎn)市場上漲得非�?臁,F(xiàn)在到今年第三季度的時(shí)候,香港房地產(chǎn)市場的價(jià)格和2008年年底相比已經(jīng)翻一番了。另外最近國內(nèi)的房地產(chǎn)市場的價(jià)格,盡管中央實(shí)行了非常嚴(yán)厲的調(diào)控措施,但房地產(chǎn)市場的價(jià)格還是處在高位,不僅香港、內(nèi)地,其實(shí)還有很多國家,包括印度、巴西以及澳大利亞還有周邊的韓國、泰國都面臨資產(chǎn)價(jià)格膨脹的壓力。

(三)就業(yè)形勢

現(xiàn)在世界就業(yè)形勢非常嚴(yán)峻,尤其是發(fā)達(dá)國家,美國、歐盟。美國之所以實(shí)行第二輪寬松量化的貨幣政策,是因?yàn)楝F(xiàn)在有非常高的失業(yè)率,現(xiàn)在美國失業(yè)率達(dá)到9.6%,盡管美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)比較快的復(fù)蘇了,接近危機(jī)之前的水平,但美國的失業(yè)率還是很高。大家說9.6%是什么概念?真的很高嗎?美國對失業(yè)率的容忍度只有4-5%,現(xiàn)在有9.6%的失業(yè)率,這是美國不能容忍的。咱們知道奧巴馬政府,民主黨丟了在美國參議院的席位,他們中期選舉中,奧巴馬政府在美國參議院全軍覆沒,因?yàn)槊绹瞬荒苋萑?/SPAN>9.6%的失業(yè)率。如果還保持這個(gè)失業(yè)率,那這個(gè)復(fù)蘇就是無效的,因?yàn)?/SPAN>GDP增長沒能創(chuàng)造就業(yè)的增長。

再看一下歐盟,歐元區(qū)失業(yè)率在10%以上,比美國更高,而容忍度也是4-5%。這么高的失業(yè)率會對經(jīng)濟(jì)增長造成侵蝕,而且有可能引起政治上的波動。

(四)超低利率的可能影響

先看利率,現(xiàn)在世界上主要的國家,都在實(shí)行很低的利率,都在零附近。這是主要經(jīng)濟(jì)體的利率的水平。美元利率0-0.25%,歐元利率是1%,英鎊是0.5%,日本是0-0.1%。這四個(gè)經(jīng)濟(jì)體利率水平,都是他們中央銀行成立以來的歷史最低點(diǎn)。

可以看出,2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后,主要的地方經(jīng)濟(jì)體大幅度降低利率,一直把利率降低到最低水平。這樣會帶來什么影響?第一個(gè)影響,就是通貨膨脹的壓力,會造成非常充裕的流動性;第二個(gè)影響,美國最近實(shí)行了第二輪寬松量化的貨幣政策(EQ2),為什么?以前美國就是使用價(jià)格型工具調(diào)整貨幣政策,現(xiàn)在數(shù)量型工具也加上了,就是因?yàn)榱憷省?/SPAN>

大家知道利率政策是價(jià)格型的貨幣政策,而量化是數(shù)量型的貨幣工具。因?yàn)閮r(jià)格型的貨幣政策失效了,所以加上了數(shù)量擴(kuò)張,數(shù)量擴(kuò)張主要是指美國的中央銀行,也就是美聯(lián)儲購買市場主體,比如銀行、企業(yè)的債券。這等于說美國政府向市場注資。債券主要包括國債,地方政府債、企業(yè)債等等。通過向市場購買債券增加流動性,這是數(shù)量型的貨幣政策工具,主要通過央行公開市場操作進(jìn)行的。

零利率為世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生兩方面的影響,第一增加了通脹壓力,增加了資產(chǎn)價(jià)格的壓力,傳導(dǎo)機(jī)制是一樣的。如果世界上有過剩的流動性,進(jìn)入商品市場就是通貨膨脹,進(jìn)入資本市場就是資產(chǎn)價(jià)格泡沫。超低利率,一方面有可能增長通脹壓力和資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力,另一方面也改變了很多國家貨幣政策操作的路徑。比如過去美國貨幣政策操作是價(jià)格型的政策,最近加入了數(shù)量型的政策。因?yàn)槔蕿榱懔�,超低利率了,這種情況下進(jìn)一步實(shí)行貨幣擴(kuò)張只有數(shù)量型貨幣政策工具。

(五)美元貶值的可能影響

這次全球金融危機(jī)是從美國開始爆發(fā)的,這次全球危機(jī)是從美國次貸危機(jī)演化而來的。按一般道理說,如果哪個(gè)國家危機(jī)最先爆發(fā),貨幣一定要在危機(jī)中貶值。比如1998年亞洲金融危機(jī)從泰國爆發(fā),表現(xiàn)為泰銖危機(jī),泰銖在危機(jī)中貶值40-50%。美國是這次危機(jī)的發(fā)源地,按道理說美元應(yīng)該貶值。

20089月,全球金融危機(jī)爆發(fā)之后,美元逆勢飛揚(yáng),美元不僅沒有貶值,還在大幅度升值,一直升到今年5月份。這跟美元特殊的地位有關(guān)系。5月份美元貶值的契機(jī)是什么?就是希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。美元貶值給世界帶來什么影響?這是顯而易見的,這是全球危機(jī)爆發(fā)之后美元指數(shù),一直在上升,到今年5、6月份,希臘危機(jī)爆發(fā),美元大幅度貶值。

世界大宗商品,包括黃金價(jià)格都是用美元計(jì)價(jià)。美元大幅度貶值意味著出現(xiàn)大宗商品和黃金的大幅度上漲。黃金、農(nóng)產(chǎn)品、原油、工業(yè)金屬價(jià)格都出現(xiàn)了大幅度的上漲。當(dāng)然國際大宗商品價(jià)格的上漲是跟美元貶值直接相關(guān)的。另外美元貶值也不是唯一的原因,國際大宗商品之所以出現(xiàn)價(jià)格上升的趨勢,供給對于滿足需求還是有一定的缺口。美元的變動會對一些商品的短期價(jià)格有影響,而這些商品長期變動的因素還是自身的供求關(guān)系。

明年美元是什么走勢?我個(gè)人認(rèn)為明年很有可能出現(xiàn)調(diào)整,最近這段時(shí)間美元又有反彈, 11月中下旬美元又開始走高、升值,但這是暫時(shí)的,美元最近的升值是對愛爾蘭危機(jī)以及有可能出現(xiàn)的西班牙、葡萄牙主權(quán)債務(wù)危機(jī)的一個(gè)反映。如果明年歐洲經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的話,明年日本經(jīng)濟(jì)走出通貨緊縮,我個(gè)人認(rèn)為,明年美元還有可能貶值,繼續(xù)走低。因?yàn)槊涝鳛槊绹呢泿�,一定為美國爆發(fā)這次危機(jī)付費(fèi)的。美元貶值某種程度上意味著大宗商品的價(jià)格繼續(xù)走高。

 那利率呢?發(fā)展中國家因?yàn)橛《鹊?/SPAN>CPI達(dá)到兩位數(shù)了,13.2%,巴西7.5%,印度5次加息了,巴西3次加息了,中國也提高了基本利率。發(fā)展中國家都已經(jīng)實(shí)行了退出戰(zhàn)略,就是說發(fā)展中國家貨幣政策都已經(jīng)從擴(kuò)張走向緊縮。中國是回歸常態(tài),走向穩(wěn)健。巴西、印度已經(jīng)從擴(kuò)張性貨幣政策走向緊縮性貨幣政策,我個(gè)人認(rèn)為印度和巴西還會繼續(xù)加息,加息進(jìn)程從今年開始,但明年的通脹壓力不可能出現(xiàn)明顯的緩解,這樣的話加息通道還會繼續(xù)打開。其實(shí)中國也是一樣,中國的貨幣政策也實(shí)施了退出,從寬松的貨幣政策回歸常態(tài),明年至少中國也存在加息的可能性。

 咱們再看發(fā)達(dá)國家的利率是什么情況,我個(gè)人認(rèn)為從全年來說明年美國有可能加息。因?yàn)樗?/SPAN>GDP已經(jīng)達(dá)到2.6%,基本恢復(fù)危機(jī)前的水平。再有CPI2.1%,也超過了容忍度。如果明年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較順利,CPI進(jìn)一步提高的話,明年美國存在加息的可能性。其中英國加息可能性更大一點(diǎn),因?yàn)橛?/SPAN>CPI已經(jīng)達(dá)到2.7%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他的容忍度,如果加息可能英國最先。日本加息的可能性幾乎不存在,因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)處在通貨緊縮當(dāng)中。歐元區(qū)有沒有可能退出,現(xiàn)在發(fā)展中國家已經(jīng)退出了,而發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在還都沒有退出,歐元區(qū)能不能退出,我覺得像英國、日本可以做出比較確定的判斷。那么歐元區(qū)17國會不會加息,我覺得不確定性非常大,因?yàn)闅W元區(qū)政府籠罩在主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中,能不能順利渡過難關(guān)還不好說。無論是歐元區(qū)還是歐盟,對通貨膨脹容忍度非常低,比美國低,比日本低。因?yàn)槊绹腿毡矩泿耪吣繕?biāo)都是雙重的,都是物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長。而歐元區(qū)貨幣政策目標(biāo)是單一的,就是保持一個(gè)較低的通脹率。中央銀行有一個(gè)目標(biāo),就是比較低的通脹率,如果歐洲明年債務(wù)危機(jī)渡過難關(guān),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因?yàn)閷ν洺惺芰艿�,所以確實(shí)存在加息的可能。利率政策明年會有比較大的分歧,發(fā)達(dá)國家可能會繼續(xù)保持比較穩(wěn)定的利率水平,即使加息也是非常謹(jǐn)慎的,幅度很小或者下半年才有可能。發(fā)展中國家加息會很快,已經(jīng)進(jìn)入了加息的通道。

 三、世界經(jīng)濟(jì)走向何方?

大概有三種可能性,第一順利復(fù)蘇,進(jìn)入新一輪增長周期;第二經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹并存;第三滯脹。我個(gè)人認(rèn)為滯脹的可能性很小,就前兩種情況我認(rèn)為從中長期來說,第一種情況是一定會出現(xiàn)的,有可能明年下半年或者后年,我認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)一定會有一個(gè)比較好的復(fù)蘇,進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期。明年上半年做一個(gè)短期預(yù)測,世界經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)復(fù)蘇和通脹并存的情況。我認(rèn)為不會出現(xiàn)80年代那樣的經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹,我希望第一種情況,順利復(fù)蘇,并進(jìn)入新一輪增長周期,而且明年下半年最遲到后年進(jìn)入第一種可能性,而短期內(nèi)有可能是第二種情況。

文章編輯:【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.szycnet.cn
   關(guān)閉窗口

【相關(guān)文章】

  • 北京永利海霞物資有限公司總經(jīng)理 鄭渝
  • 天津昊天鋼鐵有限公司經(jīng)理 彭剛
  • 北京采納物資有限公司總經(jīng)理 程勤虎
  • 北京西首特鋼材有限公司業(yè)務(wù)部經(jīng)理 蘇榮秋
  • 江蘇蘇美達(dá)國際技術(shù)有限公司采購經(jīng)理 謝寶政
  • 北京金運(yùn)萬通經(jīng)貿(mào)有限公司經(jīng)理 李國峰
  • 北京華夏恒盛商貿(mào)有限公司經(jīng)理 趙相發(fā)
  • 包頭天陸琪物貿(mào)有限公司總經(jīng)理 張敬文
  • 北京市滄海金屬管件有限公司總經(jīng)理 劉東杰
  • 中鋼期貨副總經(jīng)理 陳東衛(wèi)

  • 海口市| 奎屯市| 新绛县| 石台县| 汤原县| 台江县| 绥芬河市| 浮梁县| 久治县| 濉溪县| 沈阳市| 云浮市| 沧源| 东安县| 霍林郭勒市| 新干县|