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美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期提高 華爾街金融巨頭重整旗鼓
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2010-12-14 9:13:58
蘭格鋼鐵 |
中國證券報報道 華爾街金融市場上周一掃往日陰霾，沉浸在唱好派戰(zhàn)勝唱衰派的利好的氛圍中。標(biāo)普500指數(shù)上周五沖上1240點，為2008年雷曼兄弟倒臺以來最高。其中，花旗集團(tuán)股價上升7.2%，財政部出售對其所擁有的剩余股權(quán)，獲取105億美元；美國國際集團(tuán)付清了美聯(lián)儲提供的貸款，股價上升12%。這些行動標(biāo)志著這些華爾街巨頭有能力擺脫政府羈絆，開始脫胎換骨。
量化寬松不負(fù)眾望，美元貶值初見成效。針對一籃子貨幣，美元匯率六個月以來累計下降了6.6%，美國出口增加3.2%，為2008年以來最強勁，使得貿(mào)易赤字出乎預(yù)期地縮小了13%，達(dá)到387億美元。另外，根據(jù)權(quán)威調(diào)研，11月，美國消費者的信心指數(shù)增長為74.2，超過上月的71.6，也超過市場預(yù)期的72.5.
各路人馬紛紛調(diào)整對明年美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，將原來2%左右的GDP增長率預(yù)期，調(diào)高到3%至4%。高盛甚至預(yù)測，明年股市將大漲25%。美國經(jīng)濟(jì)增長的勢頭似乎已經(jīng)形成，真正意義上的復(fù)蘇到來了。
經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上升，股票市場前景大好，同美國政府上周在財政和貨幣政策上寬松加碼、雙管齊下分不開。奧巴馬政府12月6日宣布，延長布什政府的減稅政策，同時提供額外13周的失業(yè)保險，同時降低薪資稅，借此來增加民眾收入，刺激消費和就業(yè)。美聯(lián)儲主席伯南克也在12月5日談到，如果經(jīng)濟(jì)和通脹前景需要的話，有可能繼續(xù)擴(kuò)大第二輪量化寬松政策，超出限額的6000億美元來購買國債，無疑給市場注入信心。
而看好美國股票市場的原因包括：首先，金融公司收入強勁，又開始賺得缽滿盆滿。標(biāo)普500股指中，30%以上是金融公司；金融股上升勢頭最猛，整體上漲達(dá)3.8%。這不僅得益于當(dāng)前近乎零利率的貨幣政策，使得金融機構(gòu)能夠用低成本的短期資金來運作，還得益于短期和長期利差的擴(kuò)大，使其能夠通過借短貸長的模式來盈利。其次，美國大公司的收入狀況也一直不錯，它們50%以上的收入來自海外子公司，能從全球的經(jīng)濟(jì)增長中獲益。而低利率政策可以降低它們的融資成本，增加其盈利率。第三，債券市場的下跌也助推了股票市場的上揚。出于對政府財政赤字日益膨大的恐懼，及由此帶來的通脹的抬頭，加之經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期上升，投資者對現(xiàn)在極低水平的債券收益率忐忑不安，紛紛從固定收入的債券基金抽資，轉(zhuǎn)身投向股票市場。上周，美國國債10年期的收益率升高到3.33%，為六個月以來最高，各類期限的債券價格也紛紛下跌。美國最大的兩個固定收入債券基金，一個月內(nèi)分別跌價3.9%和3%。原本投資者為了躲避股票市場的動蕩而榭棲于債券市場，一度造成債券市場的興旺，“一度河?xùn)|，一度河西”，債券市場曾經(jīng)的興旺如今改弦易轍了。
不過，必須要指出的是，股票市場的興旺是金融資產(chǎn)的興旺，并不直接代表實體經(jīng)濟(jì)的增長。金融資產(chǎn)固然有對經(jīng)濟(jì)增長前瞻性預(yù)期的功能，但同時也有過度起伏，形成泡沫的可能。不可等量齊觀。
美國經(jīng)濟(jì)常規(guī)的增長動力來自消費，消費占GDP的70%�，F(xiàn)在消費仍處于萎靡階段，居高不下的近乎10%的失業(yè)率，幾乎是26年來的最高水平。房地產(chǎn)價格仍在下降的過程中，本季度比上季度下降了5%，可能是美國經(jīng)濟(jì)最大的負(fù)面風(fēng)險。出口貿(mào)易和海外經(jīng)濟(jì)的增長，能否真正帶動美國整體經(jīng)濟(jì)，還需拭目以待。
此外，美國還面臨巨額財政赤字，各個州政府市政府都主要在實施緊縮財政、削減福利、減員裁員政策，這對消費的增長也將形成負(fù)面影響。
總之，斷言美國經(jīng)濟(jì)開始興旺蓬勃，走上正軌尚為時過早。在經(jīng)歷了幾年的疲軟狀態(tài)之后，預(yù)計明年美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會有相對比較強勁的增長。但基于各種負(fù)面因素，仍更可能是在低水平下緩慢的增長。 |
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