人民網(wǎng)報道   標(biāo)準(zhǔn)普爾將日本主權(quán)信用降級了！消息傳出，日本股市和日元應(yīng)聲下跌，正在瑞士達沃斯討論的專家們也吃了一驚。有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，負債累累的日本被降級本來并不值得驚訝，但市場擔(dān)心的是歐洲以外的其他發(fā)達經(jīng)濟體評級也有下調(diào)風(fēng)險，日本之后的下一個甚至可能是美國。

　　新發(fā)國債超稅收

　　負債超過國內(nèi)生產(chǎn)總值兩倍，發(fā)達國家中最高

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾1月27日宣布將日本長期國債信用評級從目前的“AA”下調(diào)一檔至“AA-”，這是時隔8年零9個月后，日本首次遭遇主權(quán)信用評級降級。消息傳出，日元兌美元匯價一度跌落近1%，日經(jīng)指數(shù)28日下跌了1.13%。

　　實際上，標(biāo)準(zhǔn)普爾去年已經(jīng)在考慮給日本降級。2011年度日本政府預(yù)算中，稅收為41萬億日元，而國債發(fā)行額為44萬億日元。據(jù)財務(wù)省29日推算，由于社會老齡化導(dǎo)致的社會保險費用攀升等因素，如果不提高稅收，3年后國債發(fā)行額將超過54萬億日元。日本的政治評論家稱，這種異常狀態(tài)已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)。

　　目前，日本的負債已經(jīng)超過其國內(nèi)生產(chǎn)總值的200%，在發(fā)達國家中最高。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年度日本國家債務(wù)余額估算值約為943萬億日元，國民人均負債接近800萬日元，如果國家債務(wù)按這一速度膨脹，最快將于2012年突破1000萬億日元。

　　有日本媒體認(rèn)為，是歐洲的財政問題波及日本引發(fā)了降級。反過來，日本主權(quán)信用被降級，歐元區(qū)國家對債務(wù)危機的擔(dān)憂恐將進一步加大。

　　債主都是自家人

　　九成以上為內(nèi)債，長期利率尚未飛漲

　　也許是感到了危險，美國財長蓋特納在達沃斯論壇指出，“日本債務(wù)雖然多，但是儲蓄率也很高”。這正是與歐洲債務(wù)危機不同的地方，目前日本的國債超過90%都為國內(nèi)投資者所持有，大多都在國內(nèi)較穩(wěn)地消化掉。因此信用降級尚未導(dǎo)致日本長期利率(新發(fā)10年期國債收益率)出現(xiàn)飛漲，經(jīng)濟學(xué)家多認(rèn)為也不至于很快導(dǎo)致日本陷入債務(wù)危機中。

　　從歷史上來看，日本的國債曾有10次被降低信用評級，但是沒有導(dǎo)致長期利率上升，因此有分析認(rèn)為，此次信用評級降低影響也有限。但是，如果日本將來出現(xiàn)國內(nèi)難以消化國債的局面，海外投資者絕不會無視降級的結(jié)果。隨著日本老齡少子化問題日益嚴(yán)峻，家庭儲蓄率降低，企業(yè)的盈余減少，其國內(nèi)市場消化這些巨量國債的能力備受考驗。如果利息高漲，將進一步惡化財政狀況，導(dǎo)致國家財政陷入可怕的惡性循環(huán)。

　　政府能力受質(zhì)疑

　　信用降級，反成民主黨的增稅機遇

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾給日本降級的理由是，“民主黨政權(quán)對債權(quán)問題的戰(zhàn)略缺乏連續(xù)性”，認(rèn)為如果日本政府不進行大規(guī)模財政改革，財政赤字將進一步惡化。因此標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級，既是對日本主權(quán)信用的打分，也是對日本當(dāng)前政治現(xiàn)狀的評定。

　　菅直人內(nèi)閣計劃在6月出臺包括增加消費稅和社保稅在內(nèi)的整體改革方案。但在扭曲國會狀態(tài)下，獲取在野黨全面支持的可能依然渺茫。日本政府此前制定目標(biāo)，到2020年使基礎(chǔ)財政收支實現(xiàn)盈余，但標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，惡化的狀況將一直持續(xù)到2020年。

　　不過信用降級的消息卻成為民主黨推動增稅的機遇。民主黨官員紛紛表態(tài)，菅直人強調(diào)，改革必然能夠?qū)崿F(xiàn)重建財政和經(jīng)濟增長。民主黨干事長岡田克也力陳整體稅制改革的必要性，經(jīng)濟財政大臣與謝野馨則催促“盡快增加消費稅”。

　　東京大學(xué)教授伊藤隆敏評論說，日本主權(quán)信用被降級是妥當(dāng)?shù)�，國債超過稅收是一種異常的狀態(tài)。菅直人政府雖然聲稱要增加消費稅，但要真正實現(xiàn)恐怕還要假以時日，日本政府的執(zhí)行能力受到質(zhì)疑。

　　走在危機方向上

　　不少美國人擔(dān)心，日本的今天，是否是美國的明天？

　　新年伊始，美國政府就已拉響債務(wù)警報：美國公共債務(wù)規(guī)模將在今年3月達到國會設(shè)定的上限14.3萬億美元。美國公債與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例直沖100%。問題的嚴(yán)重性在于，如果行政當(dāng)局和國會未能就提高債務(wù)上限達成妥協(xié)，讓美國繼續(xù)“舉新債，還舊債”，美國政府就有可能出現(xiàn)支付違約。一旦發(fā)生這種情況，不僅美國的信用評級會被下調(diào)，而且以美國的經(jīng)濟規(guī)模和對全球經(jīng)濟的影響，必定會在全球債券市場引發(fā)混亂，造成全球性恐慌。不少美國人擔(dān)心，日本的今天，是否是美國的明天？

　　然而，在美國盡管“狼來了”的呼聲不時可聞，但真正認(rèn)為美國有陷入債務(wù)危機風(fēng)險的人并不多。主要原因有三：一是“內(nèi)債”。美國經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，構(gòu)成美國財政赤字一大塊的社保和醫(yī)保資金的利息，是美國政府拖欠自己的債務(wù)。二是美國享有特殊的金融地位。美元是世界主要儲備貨幣，目前沒有任何跡象顯示國際投資者正在逃離美國資本市場。三是過去的經(jīng)驗顯示，白宮和國會完全可能達成妥協(xié)，避免美國陷入危機。在過去10年里，美國債務(wù)上限已被提高10次，再次提高勢所難免。

　　雖然多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為美國未到危機邊緣，但對美國正向危機方向發(fā)展則有共識，他們普遍對美國的債務(wù)前景感到擔(dān)憂。美國國會預(yù)算局的最新評估認(rèn)為，2011年美國政府赤字將創(chuàng)歷史紀(jì)錄，達到1.5萬億美元。如何在經(jīng)濟增長和削減債務(wù)之間取得平衡，是美國經(jīng)濟面臨的重大挑戰(zhàn)。