我們注意到近期鋼材(4511,13.00,0.29%)、水泥產量和發(fā)電量增速加快。截至10月份的一年，鋼材產量達4.725億噸，同比增長11%，其中10月份鋼材產量同比增長43%。同時，我們注意到1-10月中國水泥產量同比增長19%至13.4億噸，其中10月份產量同比增長27%。此外，火力發(fā)電量10月份亦同比增長21%，大大高于1-10月發(fā)電量同比1%的增幅。
相比需求，煤炭供應增長仍溫和。
鑒于鋼材、水泥和電力行業(yè)的需求月度環(huán)比增長1-2%，比3季度月度平均值高出1-4%不等，需求看來趨升。而供應端，雖然1-10月山西省煤炭產量同比增長17%、全國煤炭產量同比增長6%，我們預計在近期的煤礦事故之后，未來產量增速可能降低。而且，山西省內的礦山整合進度也慢于預期。
近期的進口數據凸顯供應挑戰(zhàn)。
中國10月份焦煤進口量月度環(huán)比下降48%至220萬噸。但我們相信這更大程度上是因為澳大利亞目前的焦煤庫存較低，而非需求作用，因為10月份粗鋼產量月度環(huán)比增長2%。中國10月份動力煤進口量環(huán)比增長8%至890萬噸。
將秦皇島動力煤和山西焦煤基準價格上調8-10%。
我們上調2010年煤炭和焦煤需求預測值，并小幅調高動力煤供應預測值，以反映大中型煤礦的產量增長。我們調低焦煤產量預測值以反映山西關停部分煤礦的影響。我們預計兩類煤炭都將出現供應短缺，將2010年秦皇島動力煤價格預測值上調8%至730元/噸，將山西焦煤價格預測值上調11%，至1,550元/噸(含增值稅)。[國際煤炭網] |
