中國通脹形勢愈發(fā)嚴峻，正面臨完全失控的危險。11月5.1%的CPI一公布，一下子讓民眾對未來的通脹預期進一步強化，這使得國內(nèi)的通脹氛圍更為濃烈。至少，目前來看2011年通脹繼續(xù)加劇的引線很多，而且還看不到這些因素能控制得住的可能�；靵y的價格管制和貨幣天量將是中國陷入惡性通脹的罪魁禍首。

    雖然中央政府不斷出臺調(diào)控措施，但是政策在執(zhí)行過程中的不斷變形，使得很難期望價格管制能夠真正能控制住通脹。

    “國16條”的本意是打擊惡意抬價、擾亂市場秩序等行為，但在地方主管部門執(zhí)行過程中，如今卻變成主觀行政式的的價格打壓，對于惡意囤積、捏造散布漲價信息等價格違法行為的判定亦處于混亂狀態(tài)。錯傷了不少商家的生產(chǎn)和經(jīng)營的積極性�！皟r格不能上漲、零利潤銷售”等違背市場經(jīng)濟基本規(guī)則的事情不斷出現(xiàn)，更使得很多企業(yè)無利可圖，不得不選擇停產(chǎn)以應對虧損的厄運。

    近期，一些油廠開始選擇停產(chǎn)，就是因為進口大豆價格依然保持高位，在價格強行管制之下，無利可圖也就不得不停產(chǎn)。而這絕非是個別現(xiàn)象。價格形成自有內(nèi)在的機制，強行干預只會造成資源錯配。

    在未來幾個月，如果主要依靠行政管制手段來緩解通脹，只會導致市場秩序更加紊亂，市場供給下降，很多產(chǎn)品價格不排除出現(xiàn)報復性上漲的可能。前幾年牛肉面價格沒有限制住，已經(jīng)充分說明了管制是管不住市場價格。

    最近幾周，媒體上不斷充斥著價格管制效果顯現(xiàn)的報道，但這一切注定將成為假象。最遲到春節(jié)前夕，短暫的所謂價格穩(wěn)定之后，以物資短缺為表征的新一輪的漲價就會出現(xiàn)。

    如今，雖然央行在年內(nèi)已經(jīng)6次提升存款準備金和兩次加息，但是中國貨幣投放量持續(xù)維持海量的格局并未發(fā)生變化。中央經(jīng)濟工作會議將明年的貨幣政策由“適度寬松”定調(diào)為“穩(wěn)健”，一度被坊間解讀為貨幣從緊的信號。

    不過，市場依然紛紛預期明年的新增貸款規(guī)模維持7萬億，較之09年和今年固然已經(jīng)降幅不小，但卻仍然是規(guī)模龐大，遠遠高于金融危機之前的正常狀態(tài)。這只會進一步推高廣義貨幣（M2）水平，按照7萬億計算，到2011年底中國的廣義貨幣規(guī)模就將達到80萬億的水平。

    屆時，M2與GDP之比將在目前的基礎上擴大到200%以上，貨幣超發(fā)的程度只會更為覆水難收。由貨幣流動性導致的資產(chǎn)泡沫、農(nóng)產(chǎn)品價格暴漲等問題只會進一步拉高通脹。

    基本可以確定，如果2011年再放出7萬億的天量信貸，那么這三年累積起來的貨幣增量，將讓CPI和房價在現(xiàn)有的基礎上再出現(xiàn)一輪急升。經(jīng)濟泡沫化不可逆轉(zhuǎn)，宏觀調(diào)控淪為“空調(diào)”，國民經(jīng)濟也就陷入了表面虛幻繁榮，實則脆弱之極的境地。只要“事實上的貨幣緊縮”周期來臨，一切都將被打回原形。

    而且，隨著中國資產(chǎn)泡沫呈現(xiàn)一片欣欣向榮的跡象，熱錢重新加速涌入中國的趨勢愈發(fā)明顯。最近三個月，外匯占款數(shù)額創(chuàng)出新高，人民幣升值壓力明顯加大，加上最近央行不得不提升基準利率，熱錢的套利空間增大。這加大了中國基礎貨幣的發(fā)行，貨幣增速遠超過商品增速。

    其實，2003年之后，央行的核心任務就是不斷對沖大量外匯的流入而形成的過多銀行間流動性。但是卻越對沖越兇猛。問題依然在于沒有從外匯體制源頭上堵住流動性，只能在央票、準備金等工具上疲于奔命。接下來，外匯占款將會讓央行的貨幣調(diào)控難度越來越大。前不久，央行停止發(fā)行3月期央票，也足以說明通過央票調(diào)控過多的基礎貨幣，銀行開始不買賬。如此下去只會不斷陷入更為尷尬的境地。

    對于明年的通脹形勢，當務之急是整體上理順價格體系，控制貨幣增量。但這兩點已經(jīng)說了很多年，而問題卻越來越嚴重。看來，接下來依然看不到希望。

（來源：搜狐財經(jīng)博客 作者：倪金節(jié)）

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