年初訂單飽滿成本上不存在壓力
1月份排產(chǎn)在6.5萬臺左右，達(dá)到濰柴動力公司產(chǎn)能的上限。由于公司的排產(chǎn)視整車企業(yè)的訂單情況來定，因此公司的庫存并未增加。從我們了解的整車企業(yè)來看，庫存也并未出現(xiàn)增加。當(dāng)然，并不排除經(jīng)銷商提前增加庫存?zhèn)鋺?zhàn)3月份旺季的可能。
濰柴動力公司成本中外協(xié)件占比在75-78%，公司對這部分成本具有掌控能力；公司直接采購的廢鋼、廢鐵占成本的比重僅有百分之十幾。同時，公司一線員工工資未上漲。
2010年公司銷售各種發(fā)動機(jī)55-60萬臺，其中重卡發(fā)動機(jī)40萬臺左右，市場占有率近40%；5噸以上裝載機(jī)發(fā)動機(jī)十幾萬臺，市場占有率超過80%；大客車發(fā)動機(jī)4萬臺左右，市場占有率達(dá)50%。
濰柴動力公司目前產(chǎn)品主要集中在8-12升發(fā)動機(jī)，未來將開發(fā)5-7升市場，主要配置中小挖掘機(jī)市場和中小客車市場。
中小挖掘機(jī)市場容量每年在十幾萬臺，目前主要依靠國外進(jìn)口，公司產(chǎn)品價格僅為進(jìn)口產(chǎn)品一半，目前正在與三一、中聯(lián)、柳工等適配；中小客車市場容量每年超過30萬臺，公司目前正在和宇通、黃海等廠家適配。
公司產(chǎn)能儲備充足未來資本支出不大
濰柴動力公司現(xiàn)有年產(chǎn)能70萬臺，其中濰坊老廠區(qū)年產(chǎn)能36萬臺，新1廠產(chǎn)能每年24萬臺，新2廠年產(chǎn)能10萬臺。
今年1季度新2廠還將釋放10萬臺產(chǎn)能，基本滿足2011年生產(chǎn)需求。目前公司新3廠、新4廠已經(jīng)建設(shè)完成，隨著生產(chǎn)需求逐漸投入使用，因此公司未來資本投入需求不大。
多手準(zhǔn)備積極備戰(zhàn)重型車國Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)
面對可能在2012年1月1日實施的國Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)，公司已經(jīng)做好充足準(zhǔn)備。公司將主要采用高壓共軌+SCR技術(shù)路線，同時為應(yīng)對政策和消費者取向，公司還在獨體泵+EGR或者SCR等方案上做了準(zhǔn)備。
濰柴動力公司是國內(nèi)重型發(fā)動機(jī)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品線的擴(kuò)充將提升增長潛力；同時公司具有成本控制能力，當(dāng)前2010年P(guān)E僅為12倍，明顯低于工程機(jī)械15倍PE水平。
(來源：光大證券) |
