回顧節(jié)前，寶鋼吹響了新年鋼廠漲價(jià)的第一聲號(hào)角，對(duì)二月出廠的各類鋼材普遍漲價(jià)100-300元/噸，隨后，武鋼和鞍鋼等其他鋼廠紛紛跟進(jìn)，利用進(jìn)入新年后鐵礦石協(xié)議價(jià)格重新走高的契機(jī)全面推高鋼材出廠價(jià)格，而在此時(shí)，澳大利亞和隨后的巴西洪災(zāi)導(dǎo)致的鐵礦石和焦煤出口受阻又影響了大家對(duì)鐵礦石價(jià)格的預(yù)期，進(jìn)一步推高了鋼價(jià)走高的預(yù)期，而一月底突然出臺(tái)的房地產(chǎn)“國八條”也被市場(chǎng)視為利空出盡，種種偶然性的疊加導(dǎo)致鋼材價(jià)格在節(jié)前的連續(xù)走高，究竟節(jié)后鋼材價(jià)格走勢(shì)力是會(huì)高位盤整還是再上層樓，這是需要對(duì)目前的鋼材現(xiàn)貨以及期貨價(jià)格走勢(shì)做詳細(xì)的分析后才能得出正確的判斷。
政策調(diào)控疊出---不確定性加大
1999年至2006年，我國曾較長時(shí)間實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。之后隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的變化，貨幣政策先后經(jīng)歷了適度從緊、從緊和適度寬松的轉(zhuǎn)變。對(duì)于此番重回穩(wěn)健基調(diào)，2011年穩(wěn)健的貨幣政策，意味著貨幣、貸款的增速要比去年低，新增貸款增速約15%即可。
貨幣政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變，說明管理通脹預(yù)期已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)所在。具體包括兩層含義，首先2011年的貨幣增長率會(huì)比2010年有所降低。其次央行可能會(huì)繼續(xù)持續(xù)加息。
而針對(duì)目前高企的房價(jià)，宏觀政策調(diào)控可以用“亂箭齊飛”來形容，特別是進(jìn)入2011年后，往年在春節(jié)前的政策靜默期也突然出臺(tái)了“新國八條”和上海重慶房產(chǎn)稅落地的重磅政策。1月26日，空前嚴(yán)厲的“新國八條”橫空出世；1月27日，新華社發(fā)出消息，最近召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議同意在部分城市進(jìn)行對(duì)個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)；當(dāng)晚，上海、重慶推出房地產(chǎn)稅試點(diǎn)方案；而后財(cái)政部又聯(lián)合國家稅務(wù)總局再針對(duì)營業(yè)稅出臺(tái)落實(shí)細(xì)則。其中如限購令等違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的行政手段的強(qiáng)力推出只能反映政府對(duì)目前房價(jià)高漲的無奈。
2011年房價(jià)走勢(shì)關(guān)鍵將主要取決于三方面因素。一是流動(dòng)性，2011年境外熱錢流入我國的壓力很可能增大，國內(nèi)新增貨幣量也將維持在較高的水平，這些資金如果不能得到有效的疏導(dǎo)，很可能進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而推動(dòng)房價(jià)快速上漲。二是實(shí)際利率水平，也就是名義利率減去通貨膨脹率。如果CPI能控制在5%以內(nèi)的合理水平，對(duì)抑制房價(jià)會(huì)起到作用。反之，如果2011年CPI居高不下，實(shí)際利率仍然是負(fù)利率，以抗通脹和避險(xiǎn)為目的的購房需求將不斷增加，房價(jià)上漲的壓力也就更大。三是供求關(guān)系的調(diào)整。從2010年的數(shù)據(jù)看，商品房銷售10.43億平方米，超過了竣工的7.6億平方米，供求矛盾仍然比較突出。如果市場(chǎng)供應(yīng)不能繼續(xù)增加，房價(jià)上漲壓力仍然會(huì)比較大。如果房地產(chǎn)調(diào)控不能得到明顯的效果，相關(guān)的政策調(diào)控將呈現(xiàn)常態(tài)化。
下一階段,央行將繼續(xù)運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等價(jià)格和數(shù)量工具,同時(shí)運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整,配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。更加重視從社會(huì)融資總量角度衡量金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革。
2010年央行設(shè)定廣義貨幣供應(yīng)量(M2)預(yù)期增長目標(biāo)為17%左右,2010年末,M2余額實(shí)際增長19.7%。2011年M2初步預(yù)期增長16%左右。央行將繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理,保持貨幣信貸適度增長。將加強(qiáng)對(duì)社會(huì)融資總量監(jiān)測(cè)與調(diào)節(jié),保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。在滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展合理資金需求的同時(shí),保持有利于價(jià)格總水平基本穩(wěn)定的適宜貨幣條件。
無論從貨幣政策還是房地產(chǎn)調(diào)控來看，政策面的不確定性開始增強(qiáng)，但是只要把握當(dāng)前政策面的“控房價(jià)，抑通漲”這條主線，就能提前防范政策風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避不確定性可能導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)。
鋼廠盼漲怕跌---兩面性明顯
2011年伊始，在生產(chǎn)原料價(jià)格不斷走高、市場(chǎng)行情持續(xù)好轉(zhuǎn)以及訂單情況尚好等因素影響，各鋼廠相繼上調(diào)2月價(jià)格出廠價(jià)格，且部分鋼廠調(diào)幅超出預(yù)期。元月中旬，寶鋼率先出臺(tái)2月價(jià)格政策，主要品種上調(diào)100元/噸-300元/噸，武鋼、鞍鋼等鋼廠隨后跟進(jìn)提價(jià)，其中鞍鋼、沙鋼等部分鋼廠提價(jià)幅度超出預(yù)期，如沙鋼熱卷上調(diào)幅度達(dá)350元/噸。
至此，主導(dǎo)鋼廠2月價(jià)格政策基本出臺(tái)完畢，鋼廠提價(jià)能夠?qū)︿撌衅鸬街魏屯苿?dòng)作用，但同時(shí)代理商及終端用戶訂貨成本也明顯上升，成本壓力加大。從鋼廠集體提價(jià)上來看，鋼廠在成本上漲的壓力下，期望通過鋼廠調(diào)價(jià)的方式向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移成本上漲壓力的意愿比較迫切，其中由于今年通貨膨脹的影響，各地最低工資最晚將在四月份集體上漲，對(duì)于大量使用低端人工的民營鋼廠的用工成本也是很大的壓力。
在鋼廠相繼提價(jià)的同時(shí)，部分品種如熱卷資源投放量因種種原因出現(xiàn)減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年12月份，我國共出口鋼材285萬噸，環(huán)比下降2.1%，當(dāng)月進(jìn)口鋼材141萬噸，環(huán)比上升2.2%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，12月出口鋼坯為0，進(jìn)口鋼坯7萬噸。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈出口粗鋼145萬噸。由于出口增多、上月合同轉(zhuǎn)交、檢修以及意外事故等原因，國內(nèi)10家主導(dǎo)鋼廠熱軋2月訂貨比例環(huán)比下降13%，其唐鋼、本鋼、首鋼下降最為明顯，降幅分別達(dá)到60%、45%和45%。主導(dǎo)鋼廠熱軋資源投放量減少是支撐其提價(jià)原因之一，同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)價(jià)格上漲起到推動(dòng)作用。
由于鋼廠前期判斷1季度鐵礦石等原料還有上漲的空間，由此一方面通過控制市場(chǎng)資源投放的方式，減少前期低價(jià)原料的使用，變相的轉(zhuǎn)移利潤，另一方面，鋼廠也通過控產(chǎn)保價(jià)等手段，配合目前市場(chǎng)上的看多心態(tài)，推動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的上漲。
但是一旦鋼材市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到鋼廠的預(yù)期，鋼廠會(huì)利用自身優(yōu)勢(shì)，在期貨盤面套期保值，在期貨價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)后，鋼廠會(huì)通過降低現(xiàn)貨出廠價(jià)格等手段配合，利用自身期現(xiàn)貨結(jié)合的優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)利益最大化，特別是在目前鋼材現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤率偏低的情況下，鋼廠這種期現(xiàn)貨結(jié)合操作的思路已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的一種共識(shí)。
節(jié)后鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)
當(dāng)前隨著國際大宗商品的再度走強(qiáng)，外圍環(huán)境對(duì)國內(nèi)大宗商品走高有助推作用，而近期持續(xù)的通貨膨脹也對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，資金蜂擁而來，近期鋼材漲價(jià)一方面是由于鋼廠和貿(mào)易商的惜售導(dǎo)致市場(chǎng)資源流動(dòng)性減弱，所以鋼材價(jià)格短期內(nèi)易漲難跌，但是當(dāng)前高企的鋼材市場(chǎng)價(jià)格唯一的隱憂就是鋼材需求在節(jié)后能否如期釋放，平滑鋼材產(chǎn)量釋放所導(dǎo)致鋼材價(jià)格波動(dòng)。
另外,從歷史上每年的鋼價(jià)走勢(shì)看,春節(jié)前后一般由于鋼材冬儲(chǔ)的因素出現(xiàn)鋼價(jià)沖高回落的走勢(shì),今年從元旦至春節(jié)之間這一個(gè)月之內(nèi),鋼材市場(chǎng)價(jià)格受通脹預(yù)期推動(dòng)上漲近300元/噸,在節(jié)后存在獲利回吐的可能性,從去年大部分鋼材貿(mào)易商的操作實(shí)際上看,9個(gè)月進(jìn)銷倒掛,3個(gè)月的順價(jià)銷售,只要是全年訂貨的鋼材貿(mào)易商幾乎全軍覆沒,只有結(jié)合期貨操作或者其他高利潤的經(jīng)營,如房地產(chǎn),變相貸款等才能謀取利潤,傳統(tǒng)的鋼材貿(mào)易日益演變?yōu)橐环N變相的融資工具,在這樣的大環(huán)境下,鋼材貿(mào)易商的心態(tài)比往常浮躁,在一個(gè)月接近8%的操作利潤下,獲利平倉無疑是最好的選擇.資源的流動(dòng)性增強(qiáng)無疑將加大鋼材市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng),從往年的歷史上,節(jié)后一個(gè)月經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的拐點(diǎn),鋼價(jià)出現(xiàn)高位滯脹,隨后就是下跌調(diào)整.由于節(jié)前大部分鋼材貿(mào)易商已經(jīng)進(jìn)入放假狀態(tài),市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)無量空漲的走勢(shì),在節(jié)后在價(jià)格高位出現(xiàn)一定的回落態(tài)勢(shì)可能是市場(chǎng)對(duì)目前滯脹的價(jià)格做出的回應(yīng).(大方) |
