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專(zhuān)家稱(chēng):國(guó)內(nèi)車(chē)市增速 霧里看花
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2011-2-17 9:13:02
蘭格鋼鐵 |
“江鈴汽車(chē)和上海通用一月份的銷(xiāo)量增幅達(dá)四成，看來(lái)對(duì)汽車(chē)行業(yè)一月份增長(zhǎng)20%左右的預(yù)測(cè)偏保守了，全年的預(yù)測(cè)就更難說(shuō)了�！蹦橙唐�(chē)行業(yè)分析師張杰(化名)不無(wú)感慨。
歲尾年初，張杰都要做一次“精算師”。為了完成行業(yè)年度策略，他從十一月份就開(kāi)始搜集數(shù)據(jù)、整理資料、探聽(tīng)行業(yè)政策走勢(shì)，然后根據(jù)汽車(chē)行業(yè)的季度銷(xiāo)量波動(dòng)，歷史平均水平及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速等來(lái)匡算新一年汽車(chē)行業(yè)的整體走勢(shì)，并據(jù)此制定投資策略和推薦行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司。
對(duì)有7年汽車(chē)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的張杰來(lái)說(shuō)，挖掘行業(yè)內(nèi)具有較高投資價(jià)值的上市公司是其強(qiáng)項(xiàng)，對(duì)車(chē)市整體趨勢(shì)性把握也不是難事，最難的是對(duì)車(chē)市增速的預(yù)計(jì)�，F(xiàn)在車(chē)市增速預(yù)測(cè)最大的難點(diǎn)是政策變化，這又是主要影響變量。
在張杰看來(lái)，由于政策變量大且無(wú)法把握，增速預(yù)測(cè)就像每年證券公司推出的“十大金股”一樣，只是方向性的東西，也就是說(shuō)是個(gè)相對(duì)值，每年都會(huì)根據(jù)相應(yīng)市場(chǎng)銷(xiāo)量進(jìn)行調(diào)整。2009年年初，汽車(chē)行業(yè)深度彌漫著悲觀(guān)情緒，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國(guó)家出臺(tái)了汽車(chē)行業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃，購(gòu)置稅減征、汽車(chē)下鄉(xiāng)、以舊換新等鼓勵(lì)政策相繼出臺(tái)，從而使當(dāng)年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)逆勢(shì)增長(zhǎng)了48.30%和46.15%，并成為世界第一大產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)。而去年由于年初鼓勵(lì)汽車(chē)消費(fèi)的政策力度減弱，上半年銷(xiāo)量步入下滑態(tài)勢(shì)，下半年節(jié)能與新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策的推出，則使我國(guó)汽車(chē)行業(yè)重拾升勢(shì)，并以1800萬(wàn)輛的產(chǎn)銷(xiāo)量創(chuàng)世界歷史紀(jì)錄。
2010年年初，最樂(lè)觀(guān)的分析師預(yù)測(cè)我國(guó)車(chē)市的增速也不到20%，而實(shí)際上當(dāng)年銷(xiāo)量增速達(dá)32.37%。因此，當(dāng)年分析師不斷調(diào)高總體銷(xiāo)量目標(biāo)，如一位分析師從年初的10%一路調(diào)高到33%。特別是下半年節(jié)能與新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策出臺(tái)后，大部分分析師相應(yīng)調(diào)整了下半年的銷(xiāo)量。這樣一來(lái)，年初的預(yù)測(cè)就是一個(gè)標(biāo)桿，調(diào)高時(shí)表示樂(lè)觀(guān)，調(diào)低時(shí)表示低于預(yù)期，相應(yīng)汽車(chē)股的估值將調(diào)低。
張杰調(diào)侃說(shuō),“我們是小券商，因此每年的年度策略沒(méi)有大券商那樣的急切推出，因此可以參考大研究所的報(bào)告，出偏差的可能性就相對(duì)小。今年大所基本認(rèn)為車(chē)市增速在10-20%，我們所就定在了15%。當(dāng)然，目前部分分析師已在年度報(bào)告省略了對(duì)整體車(chē)市的預(yù)測(cè)�！�
中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)呢？
張杰調(diào)侃說(shuō)：“按理說(shuō)，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)具有話(huà)語(yǔ)權(quán)，但從這兩年實(shí)效看，并不準(zhǔn)確。2010年，中汽協(xié)就將我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)由年初的1500萬(wàn)輛調(diào)整到年中的1600萬(wàn)輛，年末又調(diào)高到1800萬(wàn)輛。今年，協(xié)會(huì)又按照GDP增速的1.5倍來(lái)測(cè)算工業(yè)增速，按照汽車(chē)行業(yè)增速稍高于工業(yè)增速的慣例，確定了今年車(chē)市增速為10-15%�！�
上市車(chē)企呢？
過(guò)去兩年，我國(guó)車(chē)市突然出現(xiàn)暴發(fā)性增長(zhǎng)，許多車(chē)企始料未及因產(chǎn)能不足而錯(cuò)過(guò)了時(shí)機(jī)。目前，自主品牌車(chē)企伴隨規(guī)模的迅速擴(kuò)張產(chǎn)能已有富裕，根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)合理安排生產(chǎn)則有利于實(shí)現(xiàn)效益最大化。因此,許多車(chē)企開(kāi)始關(guān)注相對(duì)準(zhǔn)確的汽車(chē)行業(yè)分析師對(duì)車(chē)市的看法。上市車(chē)企在編制半年報(bào)或年報(bào)過(guò)程中，特別是在定期報(bào)告中對(duì)“所處汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)”的陳述部分，上市公司越來(lái)越多的聽(tīng)取汽車(chē)分析師的意見(jiàn)。
深圳一位分析師介紹，今年他在向一位車(chē)企負(fù)責(zé)人尋求對(duì)車(chē)市的看法時(shí)，這位負(fù)責(zé)人卻說(shuō)：“我還要征求你們的意見(jiàn)呢!今年我們剛開(kāi)始將銷(xiāo)量目標(biāo)定在26%，看到你們分析師都認(rèn)為增速在20%以下，所以我們最終將目標(biāo)下調(diào)到15%�！�
霧里看花!
今年，小排量汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠等政策取消，北京、廣州等地為治理?yè)矶露扇×瞬煌南拗婆普栈蛘魇崭哳~費(fèi)用的辦法，對(duì)于一線(xiàn)城市的車(chē)輛銷(xiāo)售無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生重大影響，這些政策因素共振下的車(chē)市增速又會(huì)如何？
張杰目前最大的愿望就是今年車(chē)市增速能在15%左右，自己不再疲于修正數(shù)據(jù)。
(本文來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)) |
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