春節(jié)前，世界第三大鐵礦石供應國印度正式推出全球首個鐵礦石期貨品種，這讓中國鋼鐵企業(yè)“惴惴不安”。
春節(jié)后，這個以鐵礦石指數(shù)TSI為結算價格的礦石期貨，點燃了國際礦山巨頭的漲價熱情。
英國《金屬導報》一季度鐵礦石指數(shù)均價為每噸177美元，普氏最新鐵礦石指數(shù)均價為每噸181美元，TSI指數(shù)與此數(shù)據(jù)基本相同。與去年四季度相比，上漲了30美元至35美元。
三大礦山之一的必和必拓日前向鋼廠發(fā)出了鐵礦石2月份的月度報價，由1月份的每噸155美元上漲至每噸168美元，來自印度的現(xiàn)貨鐵礦石價格也漲到了每噸190美元左右。
山東鋼鐵集團內部一位郭姓科長2月18日在接受本報記者采訪時說，鐵礦石金融化發(fā)展速度太快，中國鋼企在鐵礦石問題上又沒有話語權，如果參與鐵礦石期貨的話，肯定是吃虧的一方。
“三大礦山前5位的股東都是高盛這樣的金融公司，在期貨市場上也會是這些面孔。中國鋼企的對手已經(jīng)變成了國際金融公司了�！敝衅谄谪浀囊晃恢槿耸肯蛴浾咄嘎叮袊唐趦纫褵o可能推出鐵礦石期貨，國內鋼企將完全受制于上述3個指數(shù)。
價格變動周期縮短成本難以控制
河北邯鄲一家鋼廠是印度現(xiàn)貨礦的買主。“我們買不到三大礦山的礦，因為那些礦基本都被大鋼企瓜分了。只能買印度的現(xiàn)貨礦，每個月買3萬噸左右吧。”這家鋼企的負責人李紅勝說。
印度去年鐵礦石產(chǎn)量為2.57億噸，其中1.15億噸用于出口，而印度礦占我國進口礦總量的15%至20%左右。
2008年以前，李紅勝還能通過各種渠道購買到三大礦山的長協(xié)礦。李紅勝說，買長協(xié)礦最大的好處是容易控制成本，買現(xiàn)貨礦成本則控制不住。
當?shù)弥F礦石期貨價格變動周期比現(xiàn)貨礦還要短時，李紅勝一臉茫然。
從年度談判，到季度定價，再到期貨定價，鐵礦石金融化逐漸變成現(xiàn)實。盡管中國是世界上最大的鐵礦石進口國，但中國鋼鐵企業(yè)對此束手無策。
自去年三大礦山強行將鐵礦石年度談判改為季度定價和指數(shù)定價后，金融機構也積極助推鐵礦石金融化，希望從中分羹。部分礦石指數(shù)機構如TSI，已經(jīng)推出礦石月度均價數(shù)據(jù)服務，即被視為對力推月度定價的大礦山的一種呼應。
事實上，在推出鐵礦石期貨之前，全球已有新加坡交易所SGX、洲際交易所ICE、倫敦干散貨清算所LCH、挪威期貨期權清算所NOS和芝加哥商品交易所CME共5家商品交易所的鐵礦石掉期交易，其中大多數(shù)采用TSI指數(shù)作為結算價格。
“印度鐵礦石期貨推出，意味著這一全球交易體量最大的大宗原材料也在迅速金融化。目前正在執(zhí)行的鐵礦石季度定價體系和月度定價體系最終由此轉向更為短期的期貨定價方式，直至全現(xiàn)貨化、指數(shù)化，中國鋼企只能選擇接受�！狈治鰩煴硎�。
“國內鋼企目前對這一趨勢沒有好的辦法，畢竟沒有鐵礦石定價權。”上述山東鋼鐵集團的郭科長說。
海關總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國今年1月份進口鐵礦石6897萬噸，比去年12月份增加1089萬噸，同比增長47.94%，環(huán)比增長18%，創(chuàng)歷史新高。
金融資本兇猛：不對等的博弈
寶鋼一位內部人士在接受本報記者采訪時說，隨著鐵礦石的金融化，越來越多的金融機構為了獲取利益進入這一領域，肯定會推高鐵礦石價格。
中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)告訴本報記者，三大礦山的大股東都是金融公司，這對中國鋼企進口鐵礦石已造成影響。
海關總署的數(shù)據(jù)顯示，中國去年進口鐵礦石6.186億噸，同比下降1.4%，這是自1998年以來中國進口鐵礦石首次出現(xiàn)同比下降。但這一年中國進口鐵礦石交易額為794.27億美元，比2009年增長了292.80億美元。
中航證券分析師張健告訴本報記者，金融資本的介入，使控制了全球80%鐵礦石資源量和近70%海運貿(mào)易量的三大礦商變得更加強大。對于金融財團而言，只需保證其向鋼鐵廠出售鐵礦石的價格，高于其向礦商購買礦石的價格，便可獲得穩(wěn)定的價差收益。按照目前不斷走高的鐵礦石價格形勢，金融公司想不賺錢都難。
資料顯示，摩根士丹利、高盛和巴克萊資本2009年曾推出現(xiàn)金結算的鐵礦石投機交易。
“如果中國鋼企卷入鐵礦石期貨定價體系，很有可能會增加經(jīng)營風險。鐵礦石期貨給金融資本更多的炒作空間，或將進一步助推礦價上漲�！睎|莞濠源貿(mào)易公司總經(jīng)理盧錦元說，“如果有不良資本介入，風險會加劇，安全性也許還不如現(xiàn)在的季度、月度定價礦石。”
分析師指出，鐵礦石和海運費已是三大礦山和國際投行炒作的對象，中國鋼企對相關金融衍生品的研究很缺乏，沒有一定的實力和經(jīng)驗參與鐵礦石衍生品交易，很容易被金融公司操縱。
“從本質上講，鐵礦石期貨就是一場簽訂合約的雙方關于鐵礦石價格走勢的'對賭游戲’。從目前來看，中國鋼企是玩不起的�！狈治鰩熣f。
中國鋼企似乎只能靠提高產(chǎn)品價格應對成本上漲的困擾。近日，武鋼股份率先出臺3月份鋼鐵產(chǎn)品價格政策，在2月份基礎上，每噸鋼材普遍上調了200至400元。寶鋼也上調3月份出廠鋼材價格，熱軋、普冷、熱鍍鋅、厚板每噸普遍上調300元。
鋼企內部缺少金融部門
分析師表示，今年指數(shù)定價的礦石進口量估計可達總進口量的70%以上。但面對鐵礦石金融化，中國鋼企普遍沒有充分準備。
上述寶鋼內部人士表示，寶鋼只是初步具備了金融方面的儲備，這在國內算早的了。
“除寶鋼外，山鋼集團萊鋼旗下有齊魯證券，算是有準備的。國內大部分鋼企都沒有應對鐵礦石金融化的部門或者專門人才。”上述山鋼集團的郭科長說。
“金融衍生品在國外是上世紀70年代發(fā)展的，在我國是從90年代發(fā)展的，都是很新穎的東西。但10多年來，中國鋼企沒有接觸過，期貨對中國企業(yè)來說很陌生�！碧m格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳在接受本報記者采訪時說。
張琳認為，隨著鐵礦石期貨時代的到來，政府、企業(yè)、進口商、期貨交易所、行業(yè)協(xié)會都應該積極幫助鋼企建立金融部門，以規(guī)避風險。
盧錦元說，很多鋼企的總經(jīng)理都是做技術出身的，對金融知識并不了解，在制定政策時難免會出現(xiàn)漏洞。
已經(jīng)40歲的盧錦元決定從自身做起，要學習期貨知識，為將來做些準備。
“接下來準備招些人才進入公司。新的游戲規(guī)則就快來了，要適應這一現(xiàn)實�！北R錦元說。
上述中期期貨的知情人士向本報記者透露，國內短期內已不可能推出鐵礦石期貨，因為國內沒有權威的鐵礦石價格指數(shù)體系，國外也不承認中國的鐵礦石指數(shù)，在指數(shù)定價上，中國將完全受制于上述的3個指數(shù)。
“此前國內某城市嘗試推出鐵礦石期貨，但未被批準。這件事情上面爭議很大�！边@位知情人士說。
其他行業(yè)的失敗案例足令中國鋼企借鑒。為對沖燃油價格上漲帶來的成本增加，國航、東航等中國企業(yè)曾與高盛、瑞信等簽署多份期權合約，最終在與這些外資投行的博弈中敗北，虧損額高達數(shù)十億元。
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印度鐵礦石期貨
1月29日，世界第三大鐵礦石供應國印度正式推出了鐵礦石期貨品種。印度商品交易所(ICEX)和印度多種商品交易所(MCX)聯(lián)合推出了以礦石指數(shù)TSI為結算價格的礦石期貨(IOF)。作為全球第一個鐵礦石期貨品種，IOF的誕生意味著鐵礦石市場進一步金融化和定價短期化。印度推出的鐵礦石期貨將每月交割，以標準品位62%的鐵礦石為交割對象，以100干噸鐵礦石為交易單位，初始保證金比例8%。MCX訂立的期貨交割的基本單位是20000干噸，但ICEX的交割單位為5000干噸。ICEX使用的結算價格為TSI指數(shù)，該指數(shù)跟蹤的是折算為品位62%的天津港鐵礦石到岸價格。該期貨品種不僅“將為全球的鐵礦石期貨交易提供基準”，還將“成為現(xiàn)貨和遠期市場的重要參考”。
鐵礦石金融化之路
2008年，德意志銀行推出鐵礦石掉期交易。
2009年，摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行聯(lián)手推出了現(xiàn)金結算的鐵礦石投機交易。
據(jù)公開資料，全球有三大鐵礦石指數(shù)：即環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導報的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)，但中國在金融指數(shù)中沒有發(fā)言權。
2009年4月27日，新加坡交易所推出了TSL指數(shù)作為其全球首個無縫鋼管場外交易清算機制。在最開始的3個月，采用這一指數(shù)的交易量加起來不到100萬噸。但跟著2009年下半年三大礦山開始推行短期化合約，TSL指數(shù)交易日漸活躍起來。
在新加坡交易所推出鐵礦石指數(shù)品種的第二個月，另一家英國老牌交易所倫敦清算所也宣布提供鐵礦石掉期合約的清算服務。
中國山東幾家民企在2009年試圖組建日照國際鐵礦石交易中心，制定和發(fā)布中國鐵礦石指數(shù)，但被叫停。
2009年11月，美國洲際交易所(Intercontinen－talExchange，簡稱ICE)采用其基準鐵礦石評估IODEXM62%MFe(含鐵量)來清算一份于12月2日啟動的基于普氏能源資訊的鐵礦石掉期合同。
2010年6月，日本三井商社(Mitsui)與瑞士信貸(CS)簽署了該國首份鐵礦砂掉期交易合約。
2010年7月，紐約商品交易所(NYMEX)推出針對中國進口的鐵礦砂掉期期貨交易。
據(jù)統(tǒng)計，目前鐵礦石金融或衍生品市場的規(guī)模仍然很小，約為3億美元。但有分析人士預測，到2020年時，鐵礦石掉期額將增長至約2000億美元。(中國企業(yè)報) |
