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Lgmi：2月份蘭格鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)下降至25.8%
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－－2月份（LGSC-PMI）分析之一
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2011-3-3 10:35:26
蘭格鋼鐵信息研究中心 侯志蕓 |
PMI是國(guó)際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系之一，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)，部分國(guó)家采取制造業(yè)、非制造業(yè)分類。非制造業(yè)PMI沒(méi)有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來(lái)反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況。因此鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)以商務(wù)活動(dòng)(業(yè)務(wù)總量=銷售量)來(lái)作為總指數(shù)。
采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有萎縮蕭條之憂。LGSC-PMI高于50%，反映鋼鐵流通業(yè)行業(yè)景氣上升；低于50%，則反映行業(yè)收縮低迷。
2月份國(guó)內(nèi)鋼鐵流通業(yè)PMI為25.8%，比1月份下降7.8個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)在50%以下收縮區(qū)間低位運(yùn)行。
10項(xiàng)分指標(biāo)中，銷售量、總訂單量、到貨速度、融資環(huán)境4項(xiàng)指標(biāo)，已是連續(xù)3個(gè)月在50%臨界點(diǎn)以下；5個(gè)高位運(yùn)行的指數(shù)是：銷售價(jià)格指數(shù)83.8%、采購(gòu)成本指數(shù)94%、庫(kù)存指數(shù)72.7%、市場(chǎng)判斷指數(shù)73.8%、采購(gòu)意愿指數(shù)60.7%，2月份企業(yè)用工指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間為52.3%。
2月份PMI指數(shù)比上月下降的指標(biāo)有6項(xiàng)為：銷售量、銷售價(jià)格、總訂單量、采購(gòu)成本、融資環(huán)境、走勢(shì)判斷。(詳見(jiàn)表1)
一、 市場(chǎng)成交量減少，庫(kù)存上升，價(jià)格下行壓力加大
2月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍處于季節(jié)性影響的傳統(tǒng)淡季，加上春節(jié)放假，市場(chǎng)總體成交量減少，銷售量指數(shù)下降7.8個(gè)百分點(diǎn)，為25.8%。銷售下降，庫(kù)存指數(shù)上升8.9個(gè)百分點(diǎn)，到72.7%高位；據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查2月末，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存量1966萬(wàn)噸，比年初增加574萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了41.2%；其中，長(zhǎng)材增加474萬(wàn)噸，板材增加100萬(wàn)噸。。市場(chǎng)需求縮減，到貨速度加快，2月份到貨速度指數(shù)為48.9%，上升7.8個(gè)百分點(diǎn)。
2月份銷售價(jià)格指數(shù)為83.8%，下降了11.5個(gè)百分點(diǎn)。往年節(jié)后都有一波拉漲行情，今年春節(jié)后雖然在鋼廠調(diào)價(jià)、拉升市場(chǎng)價(jià)格的帶動(dòng)下，成交較前活躍，但只持續(xù)了1周多，月中，市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)，價(jià)格下行壓力加大(詳見(jiàn)圖1)。
圖1 銷售量、銷售價(jià)格及庫(kù)存指數(shù)走勢(shì)圖
市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)的主要影響因素：一是，2月份現(xiàn)貨二級(jí)螺紋鋼價(jià)格，一度沖高到4920元/噸，臨近5000元的阻力位，這是近3年來(lái)每波行情中“過(guò)得去，站不住”的峰值；二是，從蘭格鋼價(jià)指數(shù)走勢(shì)分析，這一波價(jià)格上漲從1月初到節(jié)后開(kāi)市(2月11日)全國(guó)長(zhǎng)材板材均價(jià)上漲了334元，上漲(5周)時(shí)間和漲幅僅次于去年下半年7月中反彈(5周，453元)；三是，與去年同期比較鐵礦石進(jìn)口礦的炒作推動(dòng)力不同，2010年初長(zhǎng)協(xié)礦定價(jià)機(jī)制改變尚未塵埃落定，機(jī)制改變懸念對(duì)價(jià)格上漲的推動(dòng)，前景不明朗，推動(dòng)力大。而今年季度定價(jià)對(duì)下期價(jià)格影響的趨勢(shì)明顯，二季度肯定高，三季度則可能回落，將帶動(dòng)鋼材價(jià)格下行，目前高位進(jìn)貨加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，距離往年需求啟動(dòng)還有一個(gè)月時(shí)間，資金成本與壓力也是影響因素之一。去年10月份調(diào)查以來(lái)融資環(huán)境指數(shù)，一直在50%的臨界點(diǎn)以下，2月份為24.3%，比上月又下降8.8個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)查的873家鋼貿(mào)企業(yè)，61%的企業(yè)感覺(jué)貸款困難，資金緊張、融資難度加大。
因此，無(wú)論從淡季市場(chǎng)需求還是從運(yùn)行周期看市場(chǎng)將調(diào)整1-3周，持續(xù)到3月中下旬與需求銜接。
二、成本增加、通脹預(yù)期仍是推動(dòng)鋼價(jià)上漲的動(dòng)力
2月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)顯示：在銷售價(jià)格指數(shù)高位運(yùn)行的同時(shí)，采購(gòu)成本指數(shù)同步上升，增速快、增幅大，連續(xù)3個(gè)月在93%以上；各月采購(gòu)成本價(jià)格增加的企業(yè)比重逐漸上升，1月份最高時(shí)有93.5%的鋼貿(mào)企業(yè)采購(gòu)成本增加，2月份回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，仍占到90%(詳見(jiàn)表2)，說(shuō)明采購(gòu)成本在普遍推升市場(chǎng)鋼材價(jià)格上漲。鋼貿(mào)商反映：“鋼廠價(jià)格倒掛太多”，“采購(gòu)價(jià)格上升，成本增大，利潤(rùn)下降”。
觀察近期銷售價(jià)格指數(shù)運(yùn)行走勢(shì)(圖1)，11月后，銷售價(jià)格指數(shù)與銷售量指數(shù)運(yùn)行方向發(fā)生背離：銷量下降，庫(kù)存上升，價(jià)格仍在上漲，說(shuō)明供求已不是價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素。這一階段主要是鐵礦石、焦煤漲價(jià)推動(dòng)成本增加和通脹預(yù)期壓力顯現(xiàn)，帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走高。鋼鐵制造業(yè)PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)顯示，鋼廠購(gòu)進(jìn)成本連續(xù)7個(gè)月在68%以上高位運(yùn)行，2月份回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，為77%。
蘭格鋼鐵成本數(shù)據(jù)顯示：印度63.5%鐵礦石到岸價(jià)從2010年9月份148.1美元，漲到 1月末185.8美元，漲了37.7美元(合人民幣248元)；冶金焦由1650元，上漲到1900元，漲了250元；去年四季度到2月底蘭格鋼鐵測(cè)算的鐵水生產(chǎn)成本增加了280多元，鋼材含稅成本增加了580多元；增幅10.6%。近期石油價(jià)格大幅補(bǔ)漲，還將繼續(xù)向鋼鐵及礦石成本傳導(dǎo)。其次，2010年末居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI的持續(xù)走高，進(jìn)入四季度后各月指數(shù)在4.4、5.1、4.6和4.9高位，這將導(dǎo)致人工成本的上漲。原材料和人工成本的大幅增加，必然推高鋼材價(jià)格。
日益走高的生產(chǎn)和生活成本，使市場(chǎng)看漲心態(tài)趨于一致。1月份有75%、2月份有60%的企業(yè)看漲，表明企業(yè)看好成本支撐后市價(jià)格上漲的信心，市場(chǎng)未出現(xiàn)低價(jià)拋貨，而是囤貨待漲。反映了通脹預(yù)期是鋼材價(jià)格上漲的支撐因素，需求變化不是主要矛盾。
三、鋼貿(mào)商看好后市需求啟動(dòng)，采購(gòu)意愿回升
1、2月份仍處于鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，半數(shù)以上的鋼貿(mào)企業(yè)銷量減少；2月份銷售量指數(shù)(25.8%)、總訂單指數(shù)(24.6%)低位運(yùn)行；但企業(yè)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷指數(shù)，仍處在73.8%高位，反映企業(yè)對(duì)2011年國(guó)內(nèi)需求平穩(wěn)向上趨勢(shì)的認(rèn)同；2月份采購(gòu)意愿指數(shù)上升5.7個(gè)百分點(diǎn)，為60.7%，有三分之一的企業(yè)將增加采購(gòu)量。
值得關(guān)注的是：高鋼價(jià)，高庫(kù)存，占?jí)浩髽I(yè)大量流動(dòng)資金，宏觀緊縮資金投放，企業(yè)貸款難度增加，一些中小鋼貿(mào)商資金困難，進(jìn)貨減少，也有企業(yè)開(kāi)始低價(jià)出貨；2月份數(shù)據(jù)顯示：不需要貸款的企業(yè)首次為0。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.szycnet.cn |
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