今年伊始，受中東地緣政治的影響，國際油價一路上揚并在近日重回百美元價位。作為諸多化工產品的原料來源，原油價格的上漲必將對產業(yè)鏈中下游的品種帶來巨大的影響，而在高油價的沖擊下也蘊藏著一些投資機會值得投資者關注。
高企油價短期難降
3月8日，美銀-美林證券表示，預計原油價格在未來3個月里可能短暫突破140美元/桶。從2011年平均水平來看，預計布倫特原油均價將位于108美元/桶，大幅高于此前預估的88美元/桶;將美國原油價格2011年的平均價格預期上調至101美元/桶，此前為87美元/桶。當天，高盛投資銀行也將其對今年布倫特原油價格的預測從每桶100.5美元提高到了105美元。此外，美銀-美林證券表示，高企的油價已經(jīng)使需求增長放緩，且利比亞缺失的石油供應也會回歸市場，因此預計在2011年第四季度，美國原油價格將跌至94美元/桶的水平。
長時間位居高位的油價將推動化工板塊上游產品如聚氨酯的價格上漲，其中能夠轉移原材料價格上漲的公司將從中受益，此外作為石油化工產品替代品的煤化工也將受益明顯。
聚氨酯行業(yè)受益油價上漲
在本輪受原油價格上漲推動的化工品漲價潮中，聚氨酯產業(yè)鏈是其中表現(xiàn)尤為突出的品種。聚氨酯產業(yè)鏈上游主要包括石油、天然氣等大宗原料，下游面向家電、建筑保溫、紡織服裝鞋帽、膠粘劑等消費端化工品，主要產品包括MDI、環(huán)氧丙烷、甲乙酮(齊翔騰達、天利高新)、BDO(山西三維)等。純MDI本月第一周的漲幅就達到了4.4%，環(huán)氧丙烷今年以來的漲幅達到了16%。
煙臺萬華3月1日上調純MDI掛牌價格1000元/噸至22900元/噸，公司的工作人員表示，本次上調產品價格，一是因為節(jié)后產品需求旺季到來，二是因為受原油價格上漲影響，MDI的上游原料純苯、苯胺價格繼續(xù)走高，產品成本提高。該工作人員表示，此次MDI價格的上調，可以完全覆蓋原材料價格的漲幅。中信建投分析師梁斌表示，從國內的情況看，目前包括汽車、紡織服裝、建材、家電等行業(yè)已經(jīng)逐漸進入復蘇階段，對聚氨酯及MDI產生較為明顯的拉動作用。從未來2～3年看，我國需求量每年增長15萬噸～20萬噸，歐美地區(qū)的需求也將逐漸恢復，全球每年需求增量達到30萬噸以上問題不大，MDI行業(yè)開始進入景氣周期。
濱化股份在最近12個交易日內漲幅達到50%，除了高送配方案之外，公司主營產品環(huán)氧丙烷價格的上漲也是推動股價的因素之一。2011年以來環(huán)氧丙烷持續(xù)上漲，產品價格從年初的12800元已經(jīng)漲到了15200元，濱化股份的工作人員證實，環(huán)氧丙烷的漲價有原油價格推動的因素，而原材料價格的上漲通過漲價已經(jīng)被消化。中投證券分析師芮定坤表示2～4月是環(huán)氧丙烷需求旺季，而該階段沒有新增產能而需求有新增量，高化2011年關停10萬噸，原計劃2010年底投產的淄博永大10萬噸裝置延期到2011年7月才投產，所以在需求方面也存在價格上漲的動力。
煤化工替代效應明顯
油價的不斷飆升使得煤化工的成本優(yōu)勢進一步鞏固，煤制PVC、煤制乙二醇等將具有一定的成本優(yōu)勢。原油價格近期的連續(xù)走高，直接導致國際乙烯和PVC價格上漲，光大證券分析師程磊認為，鑒于電石生產成本支撐和原油價格高企的影響，PVC未來繼續(xù)走低空間十分有限，目前7500～8000元/噸是較強的底部價格，而全年PVC的波動范圍將可能在7500～10000元/噸，顯著高于往年水平。國內PVC行業(yè)的煤化工屬性使得原油走高效應逐步傳遞到其盈利趨勢改善上，內蒙君正、中泰化學、億利能源等電石自給率較高的一體化PVC企業(yè)將持續(xù)獲得超額收益且盈利會超出市場預期。
而在目前乙二醇價格9000元/噸的背景下，煤制乙二醇的成本不到4000元/噸，對應油價約60美元/桶，中間存在巨大的利潤空間，因此市場具有很大的動力進行煤制乙二醇項目建設。程磊表示，東華科技通過引進目前最成熟、最先進的日本宇部、日本高化學的相關技術來推廣煤制乙二醇，其受益最快也最大。而且公司是國內惟一能應用該技術的工程設計公司，未來能在工程總承包領域保持較長時間的壟斷。日前，公司已獲得了煤制乙二醇的第一個30億訂單。 |
