作為全國政協(xié)委員，銀監(jiān)會主席助理閻慶民在今年“兩會”上最關心的話題是，如何運用金融舉措增強我國在“十二五”開局之年宏觀調控政策的深度、廣度和效度。
在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時，閻慶民指出，將審慎監(jiān)管納入宏觀調控是國際金融危機后全球金融監(jiān)管改革發(fā)展的重大趨勢，將監(jiān)管政策與貨幣政策、財政政策結合，形成新型的宏觀調控政策組合，也是順應經(jīng)濟全球化發(fā)展的必然選擇。
閻慶民表示，銀監(jiān)會實施的一系列逆經(jīng)濟周期監(jiān)管政策措施以及正在推動的監(jiān)管改革，對于預防危機發(fā)生、穩(wěn)定和提振市場信心、幫助經(jīng)濟復蘇、防止經(jīng)濟大起大落方面發(fā)揮了重要作用。在防止不合理的投資沖動，加快經(jīng)濟結構調整方面，“不僅依靠利率、準備金率等軟約束，更要依托于強有力的信貸投向硬約束。”他稱。
監(jiān)管“硬約束”
第一財經(jīng)日報：你近日曾指出，要順利實現(xiàn)新一輪宏觀調控目標，傳統(tǒng)上著眼于總量調控的貨幣政策、著重于結構調控的財政政策已暴露出一定的局限性。這種局限性具體體現(xiàn)在哪些方面？
閻慶民：中國推進市場經(jīng)濟改革已有30多年，特別是進入2000年以后，我們大力引入國際成功做法，推進本土實踐。以銀行領域為例，2004年開始，國內大型國有銀行改革啟動，并一直延續(xù)至當下。經(jīng)過這一輪改革，金融的微觀基礎設施已發(fā)生變化，宏觀調控政策與手段也需要與時俱進。
在傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學中，財政政策偏重結構、供給方面的調整，貨幣政策關注總量和需求。但傳統(tǒng)調控政策工具對微觀主體的影響作用存在效力衰減趨勢，容易產生非理性的行為選擇，從而對經(jīng)濟產生更多的不確定性沖擊。
在封閉經(jīng)濟體內，一國貨幣當局采取緊縮貨幣政策可使企業(yè)資金成本上升，從而達到給經(jīng)濟降溫的效果。但資金的全球流動使得企業(yè)可通過境外融資，對沖所在國緊縮政策帶來的不利影響，進而制約宏觀調控成效。特別是在當前很多國家維持低利率甚至負利率情況下，提高利率會加速套利資金流入，加劇傳導機制扭曲及政策效力遞減。
因此，需要有效發(fā)揮監(jiān)管政策的引導作用，配合國家財政貨幣政策及產業(yè)政策，實施強有力的信貸投向“硬約束”。只要不出現(xiàn)疊加效應，而是更多發(fā)揮協(xié)同效應，就可以實現(xiàn)更好的調控效果。
日報：那么，監(jiān)管政策的“工具箱”由哪些措施和工具組成呢？
閻慶民：國際上通行的是《巴塞爾協(xié)議》關于資本充足率等的一系列要求。我國金融監(jiān)管部門實施的工具箱中，包括動態(tài)資本補充機制、資本質量與資本充足率并重的資本監(jiān)管、撥備覆蓋率、存貸比、不良貸款比率、單筆貸款集中度等一系列逆經(jīng)濟周期監(jiān)管政策和措施，在此次金融危機前及危機過程中充分證明其作為政策工具應用于宏觀調控的可操作性。
由于中國缺乏比較行之有效的貨幣政策傳導機制，很多年來我們都在討論傳導機制不夠順暢的問題。在貨幣政策中強調M2增速，但對各地方政府而言，M2看不見摸不著，反而是對銀行信貸更為敏感。
但銀行信貸的發(fā)放與回收要依靠什么約束呢？在現(xiàn)有體制下，上述一系列結構性指標就是有效的約束手段。當然，今后我國過渡到徹底市場經(jīng)濟階段，就可以更多利用利率市場化、資本項目可兌換等更具市場化的手段，但仍然需要監(jiān)管政策來輔助其發(fā)揮作用，并隨著環(huán)境、市場的變換，不斷更新工具箱，添加新的監(jiān)管工具。
完善監(jiān)管“工具箱”
日報：在將信貸總量控制權移交央行后，銀監(jiān)會將如何通過監(jiān)管手段協(xié)助做好信貸投放監(jiān)管工作？
閻慶民：今年信貸總量控制由央行負責，銀監(jiān)會主要從審慎監(jiān)管的角度來協(xié)同央行做好信貸總量的控制。
央行主要通過信貸政策調控來影響商業(yè)銀行的信貸投放。從監(jiān)管角度來講，銀監(jiān)會則通過之前提到的一系列結構性指標，特別是資本充足水平來約束銀行的信貸投放。當信貸投放與資本充足率掛鉤后，你有足夠資本金才可以放貸，如果沒有，就要收縮甚至退出，這是一種資本硬約束。
今年信貸規(guī)模沒有設定規(guī)模，對于信貸投放超過要求的銀行，主要通過采取動態(tài)差別存款準備金率來收回其流動性。銀監(jiān)會將實時提供監(jiān)管指標給央行，使其能夠實時計算出動態(tài)差額存款準備金率。此外，銀監(jiān)會也會通過監(jiān)管指標的監(jiān)測，實時向央行提供建議。比如，今年1月份金融拆解市場資金價格很高，波動較大，不僅影響中小銀行，也影響到大銀行。為避免出現(xiàn)支付問題，在銀監(jiān)會及時建議下，央行有針對性地解決了上述問題，使得經(jīng)濟能夠科學持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。
日報：目前，銀監(jiān)會四大監(jiān)管新工具推進情況如何？對銀行是否將有很大沖擊？
閻慶民：近年來，我國銀行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)形成了涵蓋資本充足率、貸款損失準備金、風險集中度、市場風險、流動性風險等在內的一整套審慎監(jiān)管制度。但隨著金融全球化和國際金融市場發(fā)展，我國現(xiàn)行銀行也審慎監(jiān)管制度也要與時俱進。近期，銀監(jiān)會正在著力進行資本充足率、動態(tài)撥備、杠桿率和流動性比率四大監(jiān)管工具的研究建設工作，對巴塞爾委員會提出的各項標準進行認真測算和實證研究。銀監(jiān)會將適時出臺我國商業(yè)銀行資本監(jiān)管的總體框架和路線圖。
全球都進入了資本監(jiān)管時代，特別是金融危機之后。由于長期堅持“資本質量與資本數(shù)量并重”的資本監(jiān)管原則，國際銀行資本監(jiān)管制度改革對國內銀行的短期影響有限。銀監(jiān)會專門在去年11月組織了對上述四大監(jiān)管工具的定量測算工作，抽取了78家金融機構進行測算。初步統(tǒng)計結果表明，我國大型銀行的資本充足率、杠桿率和流動性指標都高于國際同業(yè)平均水平。唯一短期內實施壓力較大的是撥備率指標。由于這是一個新指標，對個別銀行的壓力比較大，目前還在討論階段。
但長期來看，按照新的國際監(jiān)管標準，國內銀行體系要持續(xù)滿足資本要求，壓力將更大，這與我國金融系以間接融資為主，金融市場不夠發(fā)達有一定關聯(lián)，涉及整個金融體系和金融市場的建設和完善，所以，從長遠來看，其影響值得關注。 |
