國(guó)際金融報(bào)報(bào)道  最后加息的國(guó)家，就能笑到最后嗎？歐洲的邏輯是：我們要為貨幣信譽(yù)而戰(zhàn)。美國(guó)人更直接：只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)才能保證美元地位。誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，現(xiàn)在還難見(jiàn)分曉。但有一點(diǎn)可以明確，在全球準(zhǔn)備結(jié)束寬松貨幣之時(shí)——

    4月7日，歐洲央行（ECB）召開(kāi)貨幣政策會(huì)議討論加息問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)昨日則表示，將繼續(xù)推行量化寬松政策，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。很明顯，如果美聯(lián)儲(chǔ)不放棄寬松政策，全球都將被迫接受輸入性通脹，這也就是逼迫全球進(jìn)入加息周期。一旦歐洲宣布加息，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將正式站在了全球央行的對(duì)立面。

    對(duì)美國(guó)而言，這樣“對(duì)立”的好處顯而易見(jiàn)。《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪多位專家分析，無(wú)論是新興市場(chǎng)國(guó)家，還是歐洲央行，或英國(guó)央行選擇在此時(shí)加息，都是美聯(lián)儲(chǔ)樂(lè)見(jiàn)的結(jié)果�！耙�?yàn)檫@意味著美元會(huì)繼續(xù)貶值，美國(guó)政府可以乘機(jī)拉動(dòng)制造業(yè)復(fù)蘇，改善國(guó)內(nèi)失業(yè)率難題，最終讓經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)復(fù)蘇道路�！�

    零利率“咬牙堅(jiān)持”

    東部時(shí)間4月5日，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月15日的貨幣政策決策例會(huì)會(huì)議紀(jì)要，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式走上復(fù)蘇軌道。雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有官員認(rèn)為，持續(xù)上升的油價(jià)可能削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并加速通脹水平上升，建議最好在今年收緊銀根。但這樣的聲音在聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)并不強(qiáng)，分析者認(rèn)為，依據(jù)美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)放棄寬松政策。

    自2008年12月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)的零利率政策一直延續(xù)至今。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的口頭禪就是：“保持零利率不變�！泵缆�(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)有“個(gè)別成員”呼吁加息，分析人士認(rèn)為，這意味著加息開(kāi)始正式列入聯(lián)儲(chǔ)議事日程。

    美聯(lián)儲(chǔ)之所以不輕言退出寬松政策，一個(gè)主要原因是失業(yè)率仍在8.8%。大部分聯(lián)儲(chǔ)成員希望今年能繼續(xù)保持低利率政策，并繼續(xù)推行6000億美元的國(guó)債收購(gòu)計(jì)劃來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)以更快的速度復(fù)蘇。

    弘業(yè)期貨青島營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理劉新濤在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，定量寬松只暫時(shí)起到了穩(wěn)定作用，但仍然沒(méi)有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段談退出還為時(shí)過(guò)早，預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)進(jìn)入加息通道，雖然油價(jià)和糧食價(jià)格上漲會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但目前來(lái)看，美元還沒(méi)有跌至預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)不可能加息的原因。劉新濤認(rèn)為，弱勢(shì)美元很符合美國(guó)當(dāng)前的利益，即可以減少債務(wù)，又可以配合定量寬松政策刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，還可以做到打擊其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，發(fā)展中國(guó)家和歐洲通脹壓力大，是美國(guó)樂(lè)見(jiàn)的事。

    據(jù)調(diào)查，美國(guó)消費(fèi)者的通脹預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)存在明顯分歧，尤其是3月份的通脹預(yù)期已經(jīng)高達(dá)5%。伯南克承認(rèn)：“我認(rèn)為美國(guó)通脹率如今真的出現(xiàn)了升高跡象，但這只是暫時(shí)性的，因?yàn)檫@一變化主要是由全球供給和需求發(fā)生變化產(chǎn)生的結(jié)果，我相信部分商品價(jià)格最終會(huì)保持在平穩(wěn)水平�！�

    歐美為信譽(yù)“開(kāi)戰(zhàn)”

    除了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，加息與否已成為歐元與美元之間的信譽(yù)之戰(zhàn)。

    有專家告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，如果歐洲央行行長(zhǎng)特里謝能夠兌現(xiàn)加息諾言，表面上看不利于歐元，但美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府的信譽(yù)度可能再次大打折扣。金融危機(jī)已經(jīng)暴露了美國(guó)在金融監(jiān)管和貨幣政策上自私的一面，如果美國(guó)在債務(wù)壓力下繼續(xù)放任美元貶值，這場(chǎng)信譽(yù)戰(zhàn)最終將以美元霸權(quán)體系崩潰為代價(jià)�！皬倪@一角度看，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底不得不進(jìn)入加息通道，當(dāng)然，到那時(shí)，美國(guó)或許已是最后一個(gè)加息的國(guó)家�！�

    當(dāng)然，關(guān)于信譽(yù)問(wèn)題，美國(guó)也有自己的邏輯：只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美元地位才能相安無(wú)事。因此維持復(fù)蘇力量，才是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)心之事。但有分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷顯得過(guò)于樂(lè)觀，美國(guó)要警惕“復(fù)蘇軟肋”。

    分析人士認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)始終低迷，小型貸款機(jī)構(gòu)受監(jiān)管條例影響無(wú)力幫助買房者，消費(fèi)者只能依賴“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)施舍貸款。數(shù)據(jù)顯示，受需求疲弱和大規(guī)模住房止贖案件影響，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)依然難言復(fù)蘇。除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)之所以壓低通脹預(yù)期，還在于美國(guó)債務(wù)壓力和財(cái)政青黃不接，而解決這一系列難題的根源在于保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

    摩根士丹利歐洲投資策略分析師洛納安·卡爾表示：“投資者必須要未雨綢繆，現(xiàn)階段來(lái)看，歐洲央行的加息動(dòng)作肯定會(huì)走在美聯(lián)儲(chǔ)之前。但是6000億美元的第二輪量化即將在6月份結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾個(gè)月轉(zhuǎn)變態(tài)度的可能性也真實(shí)存在，不過(guò)，即使停止QE2意味著停止寬松，但是否意味著開(kāi)始退出政策還不確定�！�