禍起希臘的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，在最近又有再度蔓延和惡化的跡象。自本周初開始先有以國際油價(jià)、金價(jià)等為代表的大宗商品暴跌、外圍股市大跌，直接引發(fā)A股市場(chǎng)跟風(fēng)。與此同時(shí)，國內(nèi)車市、樓市也出現(xiàn)成交量萎靡的頹勢(shì)。至此，金融危機(jī)以來全球主要經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)量化寬松政策開始顯示“后遺癥”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是否會(huì)愈演愈烈仍有待觀察，由于歐盟已取代美國成為中國最大的出口市場(chǎng)，如果歐債危機(jī)再度爆發(fā)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體下行必將影響我國出口形勢(shì)。而隨著美元對(duì)歐元匯率的不斷走升，在人民幣對(duì)美元保持升值幅度的基礎(chǔ)上，人民幣有效匯率也將有所回升，最終也將不利于出口。
【投資】
銀行攬存猛發(fā)理財(cái)產(chǎn)品
金融界的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日的一周內(nèi)共有308只銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，較上周增長(zhǎng)32.2%，是近期以來理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行最多的一周。
“中資銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行更加明顯，不僅有總體數(shù)量上的增加，產(chǎn)品發(fā)行銀行也有明顯增長(zhǎng)。這與近期銀行攬存壓力直接相關(guān)�！睒I(yè)內(nèi)人士指出。記者注意到，4月下旬，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康曾在第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上公開表態(tài)，要按月度監(jiān)測(cè)銀行的日均存貸款流動(dòng)性水平，日均存貸比不得高于75%。這對(duì)銀行業(yè)務(wù)影響較大，銀行可運(yùn)用信貸資金要受到存款總量的影響，存款總量越大，銀行可運(yùn)用資金量越大；加之如果銀行連續(xù)出現(xiàn)存貸比超標(biāo)的情況，監(jiān)管部門將對(duì)其信貸規(guī)模等各方面進(jìn)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管。所以各大銀行為了不影響利潤(rùn)，想法設(shè)法拉存款，目前的主要途徑還是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品和采取各種優(yōu)惠手段吸收存款。
此外，月末、季末的攬存效應(yīng)更加明顯，短期資金拆借、短期產(chǎn)品發(fā)行是銀行通用的資金調(diào)用手段，近期理財(cái)產(chǎn)品的短期化也可以證明這一點(diǎn)。但隨著監(jiān)管的更加深入，對(duì)存貸比進(jìn)行每日監(jiān)管，要求銀行的存貸比每天都受到監(jiān)控，之前月末沖量、突擊的辦法失效。由于該政策預(yù)計(jì)在6月份全面鋪開，所以目前銀行還在轉(zhuǎn)型調(diào)整中，以適應(yīng)即將到來的更加嚴(yán)格的考核。
股市低迷分級(jí)債賣瘋
本周以來，國內(nèi)股市繼續(xù)頹勢(shì)，不斷下挫，受此影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯變化：帶杠桿式的創(chuàng)新債基開始展露頭角。記者從銀行渠道了解到，繼上周富國天盈分級(jí)債券基金創(chuàng)下了2011年新基金的閃電募集記錄之后，本周三與之產(chǎn)品設(shè)計(jì)類似的博時(shí)裕祥分級(jí)債基金銷售當(dāng)日僅銀行渠道就已經(jīng)募了近30億。由于裕祥A約定了1年定期存款加上1.5%作為年化收益率，且每6個(gè)月打開一次申贖，在收益和流動(dòng)性上都顯得頗具吸引力。
博時(shí)裕祥分級(jí)債的擬任基金經(jīng)理陳芳菲表示，加息的邊際效應(yīng)開始遞減，一定程度上已經(jīng)進(jìn)入了加息尾聲，未來債券市場(chǎng)的收益率水平值得期待，有信心的投資者不妨把握分級(jí)債基金帶來的杠桿投資機(jī)會(huì)；富國天盈的基金經(jīng)理刁羽認(rèn)為，影響下半年債券市場(chǎng)的關(guān)鍵因素仍然是資金面的變化，市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍集中在信用債品種，將維持較高的倉位，擇機(jī)可繼續(xù)放大杠桿的投資操作。
“政府對(duì)加息的態(tài)度逐步謹(jǐn)慎，信用債收益率目前接近于2007年來的最高水平，即使后市加息，對(duì)債券的沖擊也相對(duì)有限，而穩(wěn)定較高的票息可給債基帶來良好回報(bào)。”易方達(dá)固定收益部總經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)認(rèn)為。
【樓市】
“炒房致富夢(mèng)”難續(xù)
“炒房”，在過去幾年曾經(jīng)風(fēng)光無限。從溫州炒房團(tuán)的“買房如揀菜”，到普通老百姓的“畢生積蓄孤注一擲”，風(fēng)險(xiǎn)小、回報(bào)高讓房產(chǎn)成為投資致富的不二選擇。但是，受限貸、限購等系列調(diào)控政策的影響，投資者的購房成本大大增加，甚至完全失去了購房資格。更重要的是，在中央遏制房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的決心面前，投資者的信心已經(jīng)驟然“跌停”，雖然在現(xiàn)有投資渠道缺乏的條件下，房產(chǎn)仍不失為有效保值投資手段，但顯而易見，買房已經(jīng)從瘋狂趨于理性，漸成中長(zhǎng)期投資品。
浦東聯(lián)洋板塊，滬上知名高端樓盤聚集地，在2007年與2008年前后，多套購買的投資性需求購買者占據(jù)了半壁江山，高達(dá)50%-60%，但如今，所謂炒房客已幾乎絕跡。21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)聯(lián)洋二店葉經(jīng)理告訴記者，這些曾經(jīng)手握多套房產(chǎn)的投資者，不少人在2009年那波房?jī)r(jià)高漲中完成獲利后選擇拋盤離場(chǎng)。其后，限購令出臺(tái)，投資者即便資金充足也無法再買，2010年下半年開始，投資性需求幾乎全被改善性取代，即使還有少量，也屬于保值性的投資。
限購令席卷全國大中城市，禁錮了多數(shù)投資性購買力，造成成交量驟跌。而炒房客在失去了這一有效地投資渠道后，也開始尋找新的投資方向，其中，三線城市、海外置業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)等都進(jìn)入了他們的視野。
房產(chǎn)專家蔡為民向記者表示，投資者需要給手中的資金尋找新的去向，上述投資手段不失為一種選擇，但是，這些投資的回報(bào)遠(yuǎn)不能與過去相比，而且，還要做好承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。以投資三線城市為例，房產(chǎn)的升值來自于需求，中小城市吸引居住的能力不足，甚至還有人口外流的壓力，升值前景遠(yuǎn)不如大城市，甚至存在泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。而商業(yè)地產(chǎn)和海外置業(yè)則更為特殊，出手之前需要充分了解投資環(huán)境。
中長(zhǎng)期投資仍被看好
眾所周知，房產(chǎn)投資的獲益主要來自兩部分，一是房?jī)r(jià)上漲后帶來的房產(chǎn)本身的增值，二是出租后得到的租金回報(bào)。德佑地產(chǎn)研究主任陸騎麟表示，如果投資僅依賴于租金回報(bào)，獲利恐怕還不如存銀行拿利息。根據(jù)德佑地產(chǎn)提供的數(shù)據(jù)，滬上樓盤租金回報(bào)率普遍較低，列入統(tǒng)計(jì)的14個(gè)不同區(qū)域的標(biāo)桿樓盤中，回報(bào)率最高的“中凱城市之光”、“世貿(mào)濱江花園”為2.8%，而最低的“盧灣淡水灣”僅為1.8%，遠(yuǎn)低于國際普遍水平。
由于政策打壓，房?jī)r(jià)漲勢(shì)得到遏制，雖然價(jià)格依然堅(jiān)挺難下，甚至還有上漲趨勢(shì)，但漲勢(shì)溫和。并不合理的租金售價(jià)比，加上受到限制的升值潛力，房產(chǎn)投資風(fēng)光難在。不過，多位接受記者采訪的專家仍然表示，房產(chǎn)在現(xiàn)階段仍是投資的重要要選擇，不同于以往的是，5年以上的中長(zhǎng)期升值空間更被看好。
陸騎麟告訴記者，在高通脹的背景下，不少人出于保值財(cái)產(chǎn)需要，在有條件的情況下還是會(huì)選擇投資房產(chǎn)。另外，在過去一年嚴(yán)厲的調(diào)控政策下，房?jī)r(jià)也保持堅(jiān)挺，這一點(diǎn)給予了投資者信心，看好其中長(zhǎng)期的升值潛力。
【車市】
部分新車剛上市就降價(jià)
本應(yīng)有的“熱銷”沒有如期而至，反而迎來了27個(gè)月以來的首個(gè)“負(fù)增長(zhǎng)”。從目前車市的態(tài)勢(shì)看，進(jìn)入5月份，下滑正在進(jìn)一步延續(xù)和加深。為此經(jīng)銷商祭起了降價(jià)大旗，而車市增速保10的難度正在增加。一向在半年之內(nèi)不會(huì)降價(jià)的新車也出現(xiàn)了“剛上市就降價(jià)”的景象。記者從各4S店了解到，新飛度上市2個(gè)月現(xiàn)金優(yōu)惠2000元；起亞K5上市一個(gè)月現(xiàn)金優(yōu)惠4000元；2011款雅閣降價(jià)3000元。一位經(jīng)銷商向記者坦承，新車剛上市就降價(jià)確實(shí)意味著車市正在轉(zhuǎn)冷�！按蠹业膸齑娑己芏�，為了降低庫存減輕壓力，只要不是太離譜的價(jià)格我們都只能做了�！�
而一些老車型，則直接出現(xiàn)了萬元以上的優(yōu)惠幅度。上汽榮威350優(yōu)惠1.1萬元；�？怂棺尷�1萬元；馬自達(dá)睿翼直接降價(jià)2.5萬元；天籟優(yōu)惠2.4萬元；謳歌TL全系讓利8萬元，優(yōu)惠幅度直逼年底大促。
“車價(jià)也降得太快了，反而不敢出手買了�！毙】迪蛴浾弑硎�，“我看中的一款自主品牌車型，五一的時(shí)候還只優(yōu)惠1.2萬元，昨天再去問，結(jié)果已經(jīng)能優(yōu)惠1.5萬元了。”短短不到一個(gè)月，又跌了3000元。
在成品油調(diào)價(jià)和股市低迷的雙重打擊下，價(jià)格聯(lián)盟不攻自破�！坝蛢r(jià)上漲對(duì)車市的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)�！币晃唤�(jīng)銷商對(duì)記者表示，“油價(jià)的逐漸攀升，至少在一個(gè)時(shí)期內(nèi)會(huì)左右持幣待購和觀望的準(zhǔn)車主�！�
“保10”難度增加
“就目前而言，銷量比利潤(rùn)更為重要�！鄙鲜鼋�(jīng)銷商對(duì)記者坦言，“庫存如果不能夠消化，那將直接影響到廠方的生產(chǎn)計(jì)劃�！痹摻�(jīng)銷商表示，目前店內(nèi)銷售的全部車型幾乎都在“走量”，“這樣的瘋狂舉動(dòng)往年只有在年底的時(shí)候才有可能發(fā)生。”他很無奈地說。而對(duì)于一觸即發(fā)的大規(guī)模終端價(jià)格戰(zhàn)，汽車廠商也并不情愿看到。中國汽車流通協(xié)會(huì)有形汽車分會(huì)會(huì)長(zhǎng)蘇暉認(rèn)為，廠商的官方定價(jià)也必將出現(xiàn)松動(dòng)�！肮俜浇祪r(jià)是不可避免的，由于此前中國汽車價(jià)格與國際車價(jià)存在落差，車價(jià)走低是個(gè)必然的趨勢(shì)�！�
記者了解到，5月乘用車市場(chǎng)開局就出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，第一周部分廠家總體銷量同比負(fù)增長(zhǎng)8%，環(huán)比4月第一周也是負(fù)增長(zhǎng)9%，而且，這個(gè)銷量還不包含日系休假廠家。在連續(xù)數(shù)年兩位數(shù)增長(zhǎng)之后，業(yè)內(nèi)對(duì)今年車市的增長(zhǎng)目標(biāo)普遍定在10%，然而，1-4月不足6%的增幅使今年這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)變得不可能。
日產(chǎn)全球總裁卡洛斯·戈恩則稱“很難想象繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)”。他說，我很難去想象每一年我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中都會(huì)有兩位數(shù)的增長(zhǎng)。但是，中國千人擁有的汽車量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于500這個(gè)世界平均值，所以中國汽車市場(chǎng)的潛力還是非常大的。
【全球】
大宗商品價(jià)格“上下兩難”
大跌不見底的滬深股市讓股民們沒了方向，通脹預(yù)期不減也讓百姓連聲叫苦。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，在原油需求旺盛的背景下，大宗商品價(jià)格也在普遍回調(diào)，但仍遇上行壓力。
國內(nèi)最直接的反應(yīng)就是多家喚空公司均發(fā)布了相同的調(diào)價(jià)通知：“由于目前喚空燃油綜合采購成本上調(diào)，將在5月26日零時(shí)起上調(diào)國內(nèi)喚線燃油附加費(fèi)�！逼渲�，記者注意到，800公里以上喚線，燃油附加費(fèi)由原來的110元調(diào)整為140元。有網(wǎng)友戲稱，現(xiàn)在燃油附加費(fèi)已經(jīng)快要追上機(jī)票的價(jià)格了。
此外，原油需求旺盛亦帶動(dòng)了大宗商品的價(jià)格上揚(yáng)，受希臘債務(wù)危機(jī)影響，ETF黃金持倉量不斷攀升，國際現(xiàn)貨黃金本周三一度盤中觸及近3周歷史高點(diǎn)，達(dá)1532.00美元/盎司，最終小幅收高，收?qǐng)?bào)1524.80美元/盎司。
國內(nèi)方面，上海黃金交易所Au(T+D)、AU9995和AU9999現(xiàn)貨金昨日收盤上漲，較前一日漲幅均為0.2%。Ag(T+D)白銀更是暴漲5.31%，開盤報(bào)8101.00元/千克，收盤報(bào)8335.00元，較前一交易日下上漲420元。
實(shí)物金銀方面，記者昨日走訪數(shù)家滬上金店，投資金條價(jià)格為339元/克，投資銀條價(jià)格為20元/克，中國黃金一位銷售人員告訴記者：“金條銀條價(jià)格近期都沒有變動(dòng)，銀條20元/克的價(jià)格已經(jīng)有一段時(shí)間了�！�
經(jīng)濟(jì)先行數(shù)據(jù)放緩
匯豐銀行23日發(fā)布數(shù)據(jù)，匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)5月初值為51.1，降至10個(gè)月最低位，其中產(chǎn)出指數(shù)亦創(chuàng)下10個(gè)月新低。數(shù)據(jù)表明，在抗通脹的背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力有所減弱。
分項(xiàng)來看，5月中國制造業(yè)新訂單量繼續(xù)擴(kuò)張，但增速放緩；新出口訂單量出現(xiàn)萎縮；就業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，擴(kuò)張幅度與上月持平；出廠和投入價(jià)格繼續(xù)上漲，但漲幅放緩；采購庫存和成品庫存出現(xiàn)萎縮。分析人士表示，當(dāng)前政策著力點(diǎn)仍是抗通脹，未來幾個(gè)月緊縮政策仍將持續(xù)。(上海證券報(bào)) |
