來(lái)源：上海證券報(bào)作者：豐和
下周起公開(kāi)市場(chǎng)三周資金解禁量近4000億元，料將緩解流動(dòng)性緊張局面
央票發(fā)行又被暫停。這是今年以來(lái)，迫于短期流動(dòng)性壓力，央行第二次臨時(shí)取消了央票發(fā)行計(jì)劃。
昨天，公開(kāi)市場(chǎng)操作室向全體一級(jí)市場(chǎng)交易商發(fā)出公告，于周四公開(kāi)市場(chǎng)暫停央行票據(jù)發(fā)行。前次央票發(fā)行被暫停的時(shí)間為今年1月中下旬，當(dāng)時(shí)正處在春節(jié)之前。
央票暫停發(fā)行主要是迫于短期流動(dòng)性壓力。本周，為應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備金繳款和銀行月末的“中考”壓力，資金需求井噴，短、中、長(zhǎng)三類期限資金價(jià)格全線飆升，1天、7天等短期回購(gòu)利率升至7%以上，并持續(xù)數(shù)個(gè)交易日。但是，市場(chǎng)資金供給有限，盡管資金價(jià)格高企但仍無(wú)法滿足需求。本周二、三，市場(chǎng)接連傳聞，央行開(kāi)始向一些大行進(jìn)行逆回購(gòu)操作，以解燃眉之急。
資料顯示，這與公開(kāi)市場(chǎng)在今年1月份時(shí)所面臨的情況非常相似。當(dāng)時(shí)，也是在存款準(zhǔn)備金繳款當(dāng)周，由于居民在節(jié)前頻繁提現(xiàn)，同時(shí)各家銀行也在加大春節(jié)期間的流動(dòng)性儲(chǔ)備，短期流動(dòng)性驟然緊繃。央行為此曾連續(xù)兩周暫停了公開(kāi)市場(chǎng)操作。
而從資金價(jià)格上判斷，近期流動(dòng)性的緊張程度已與1月份時(shí)不相上下。至昨日，7天資金的加權(quán)平均利率水平已達(dá)到8.8119%，創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)；1天回購(gòu)利率則升至7.7646%，接近年內(nèi)最高紀(jì)錄。
一些銀行間市場(chǎng)人士表示，央票即便發(fā)行也是地量回籠，對(duì)資金面不會(huì)產(chǎn)生影響。但是，公開(kāi)市場(chǎng)暫停回籠的操作后將有助于緩和市場(chǎng)的緊張氣氛，也可避免因央票發(fā)行利率上升進(jìn)一步加劇現(xiàn)券市場(chǎng)的拋壓。
統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為830億元，但是分布不均，98%的資金集中在本周四和周五解禁。并且自下周起，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)三周解禁資金規(guī)模在千億元以上，合計(jì)近4000億元，料將逐步緩解流動(dòng)性緊張局面。 |
