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龍湖地產(chǎn)配售遭股災(zāi)與穆迪雙重打擊而擱淺
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2011-7-14 9:24:02
蘭格鋼鐵 |
龍湖地產(chǎn)(00960.HK)本周一(7月11日)曾試圖在香港舉行一次未公開的配售活動，但因市場波動以及穆迪報告的雙重打擊而擱淺。受到股市波動及對沖基金大量拋空的影響，龍湖的股價本周連續(xù)三日下跌，至昨天(7月13日)收盤，市值已經(jīng)比上周五的收盤下跌了11%。
據(jù)FinancialAsia發(fā)給《第一財經(jīng)日報》的一份報告披露，龍湖地產(chǎn)的配售活動在本周一傍晚7點之后開始，主要由匯豐和摩根士丹利擔(dān)任承銷，采用不需要承銷團(tuán)承受風(fēng)險的代銷(besteffort)方式進(jìn)行，配售股份的價格較龍湖在當(dāng)天的收盤價有約3%~6%的折扣，交易規(guī)模約為4.97億至5.13億美元，交易的規(guī)模相當(dāng)于現(xiàn)有股本的5.8%。
但從配售時間來看，這顯然不是個好時候，當(dāng)天市場上已經(jīng)彌漫著對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)大的擔(dān)憂，香港恒生指數(shù)當(dāng)天下跌了1.7%。本周一晚間，當(dāng)美股同樣下跌1.7%的時候，配售則被擱淺了。
但是屋漏偏逢連夜雨，令配售進(jìn)一步被束之高閣的是穆迪發(fā)布的一份“插旗”報告。在這份報告里，穆迪從企業(yè)管治、商業(yè)模式、高速增長策略、盈利或現(xiàn)金流的質(zhì)素，以及審計師意見等五大范疇對61家中資企業(yè)進(jìn)行了評估。以“紅旗”標(biāo)示出預(yù)警因素，在香港上市的中國內(nèi)地公司中，中國西部水泥以12個紅旗標(biāo)首當(dāng)其沖，但龍湖也收到了7個紅旗標(biāo)，多于其他房地產(chǎn)上市公司。
上述報告于本周二被大范圍傳閱之后，龍湖的股價在本周二暴跌了10%——對于那些潛在的龍湖機(jī)構(gòu)投資者來說，這個價格遠(yuǎn)比其周一的配售價更優(yōu)惠。
龍湖地產(chǎn)的遭遇只是近期以來中資民營企業(yè)在境外遭受機(jī)構(gòu)看空的案例之一。不過與那些因為公司管治問題與虛假信息披露的公司不同，對于龍湖這樣的地產(chǎn)商來說，真正的風(fēng)險仍然是境外投資者對于內(nèi)地地產(chǎn)宏調(diào)的擔(dān)憂。
“中國房地產(chǎn)的風(fēng)險依舊存在，特別是在中國高通脹預(yù)期持續(xù)不降之下，我們很難預(yù)期中國會放松房地產(chǎn)的調(diào)控。”一位資深對沖基金分析師對本報說。
來自中國內(nèi)地的一些私募投資機(jī)構(gòu)聲稱，鑒于地產(chǎn)項目在內(nèi)地幾乎完全融不到銀行資金，目前這部分的融資幾乎完全靠私募機(jī)構(gòu)或是民間貸款進(jìn)行。
從上述背景，不難理解龍湖此次配售擱淺的原因。事實上，龍湖也不是第一家被嚴(yán)重沽空的公司，在上個月，許家印教授旗下的恒大地產(chǎn)(03333.HK)日均被拋空股數(shù)突破了千萬股，最高時達(dá)到5260萬股。
雖然中國內(nèi)地的房地產(chǎn)公司普遍面臨融資困境，但境外投資者可能忽略了，這些在香港上市的房地產(chǎn)企業(yè)擁有與內(nèi)地同行所不同的融資優(yōu)勢——龍湖在今年4月的一次7.5億美元債務(wù)融資中，獲得了熱捧。盡管其貸款利率高達(dá)9.5%，但比起在內(nèi)地根本融不到款，這已經(jīng)是巨大的優(yōu)勢。
(本文來源：第一財經(jīng)日報) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.szycnet.cn |
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