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邁科期貨：聯(lián)儲放話穩(wěn)市場 銅價(jià)整固圖后市
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http://m.szycnet.cn 發(fā)表日期：2011-7-18 10:28:29
蘭格鋼鐵 |
本周銅價(jià)維持高位強(qiáng)勢整固，倫銅一度沖高9780美元，全周基本維持在9500-9700之間波動，持倉穩(wěn)定略有增加，多頭格局完好。滬銅維持臺階式的震蕩上行，本周期價(jià)在72000-71000之間整固，持續(xù)在緩慢抬高，由于比價(jià)降低，國內(nèi)回檔空間不大，價(jià)格波動穩(wěn)定。
本周消息面大起大落，最重要的是美聯(lián)儲QE3預(yù)期明朗。伯南克在半年一次對國會的證辭中說由于就業(yè)市場低迷，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，必要時(shí)聯(lián)儲將推出新的刺激政策。雖然次日伯南克又做出解釋，稱聯(lián)儲目前關(guān)注通脹壓力及債務(wù)上限問題，沒有推動QE3的時(shí)間表。筆者認(rèn)為，按正常情況，聯(lián)儲會在QE2結(jié)束之后觀察幾個(gè)月，確認(rèn)有必要才會進(jìn)一步刺激，目前不推出QE3是完全合理的，但伯南克的表態(tài)明確了聯(lián)儲的基本態(tài)度，后期如美國經(jīng)濟(jì)情況穩(wěn)定，則沒有QE3的必要，如經(jīng)濟(jì)明顯放緩，則有了QE3來托底，基本確定是打消了下半年經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，為下半年經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)定做出了擔(dān)保。是為下半年一個(gè)基本利好明確。歐債方面，本周意大利評級意外被降、愛爾蘭被調(diào)低至垃圾級，歐盟官員暗示希臘債券可能部分選擇性違約，種種表明歐債問題還會長期困擾市場，但歐洲主要國家德國和法國都明確表示維護(hù)歐元的政治態(tài)度，而且歐盟及歐央行官員公開對評級機(jī)構(gòu)提出批評，筆者仍然認(rèn)為對歐債的擔(dān)憂不乏投機(jī)炒作之嫌，這是一個(gè)問題，但不會真正成為問題。另外，白宮與國會就赤字問題未能達(dá)成一致，在8月2日大限之前兩黨對此還會反復(fù)爭吵討價(jià)還價(jià)，但經(jīng)驗(yàn)來看，最終會達(dá)成妥協(xié)，因此這一因素近期還會炒作，對美元形成壓力，但不會成為真正危險(xiǎn)。此外，中國公布了二季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中二季GDP增幅9.5%，雖較一季下降，但高于此前預(yù)期，特別是6月工業(yè)增加值大漲至15.1%，大大高于最近幾個(gè)月水平，創(chuàng)下了自2010年8月以來新高，數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)減速并不如預(yù)期那么嚴(yán)重。總的來說，QE3政策預(yù)期給了下半年強(qiáng)有力的支撐，是新的利多出現(xiàn)，而中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼美國數(shù)據(jù)之后表現(xiàn)好于預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)不如預(yù)期大，是利空出盡，宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好。本周，受到上述消息面影響，美元和原油劇烈震蕩，筆者認(rèn)為美元在自身貶值預(yù)期與歐債困境兩難局面下不會出現(xiàn)大幅度的上漲，其圍繞60日均線震蕩的格局還會延續(xù)，對商品市場影響不明顯。
現(xiàn)貨方面，本周倫銅庫存繼續(xù)小幅下降，但由于價(jià)格處于高位，庫存下降的速度放緩，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到20美元左右，暫時(shí)看不到對現(xiàn)貨的追捧。不過消息面較好，本周一智利科達(dá)爾科按計(jì)劃罷工一天，這是礦工對國營銅礦改制的表態(tài)之舉，由于涉及到根本利益的斗爭，估計(jì)下半年這一因素還會擴(kuò)大，另外力拓二季銅產(chǎn)量較去年同期下降約24%，因其主要銅礦品位下降，多種因素疊加，相信下半年銅礦供應(yīng)會逐步緊張，并對銅價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性支撐。另外中國公布了6月精銅產(chǎn)量47.7萬噸，再創(chuàng)新高，加上6月電銅及廢銅進(jìn)口環(huán)比增加，說明國內(nèi)消費(fèi)仍然良好。目前銅市的主要問題是由于價(jià)格上漲，下游訂單疲軟，終端消費(fèi)不暢。但廢銅供應(yīng)緊張，貿(mào)易商手頭存貨少，普遍挺價(jià)惜售，本周以來廢銅對電銅價(jià)差已由周初的9500元收窄到9000元，比價(jià)也由周初的7.4回升到7.44，說明下游對現(xiàn)貨的接受度抬高，現(xiàn)貨支撐上移。目前訂單拖延、下游備貨量偏低的情況下如果價(jià)格回落將會獲得買盤支撐，通常到8月以后開始為下半年的旺季備貨，有望形成新的價(jià)格推動力。綜上，目前價(jià)格上行格局已經(jīng)展開，由于終端仍處淡季，價(jià)格震蕩臺階式上行，回檔空間不大，隨著備貨時(shí)間到來，價(jià)格仍將穩(wěn)步上行。
技術(shù)上看，倫銅沖高9800之后回落，目前持倉略有增加，說明多頭力量穩(wěn)定，以急漲后的整固對待，9500-9700之間整固之后仍有上行能力。滬銅一步一個(gè)臺階，本周價(jià)格抬升到72000-71000，由于71000下方反復(fù)震蕩，下跌則步步支撐，建議中線多頭耐心漲至，震蕩中回檔仍可介入多單，在突破72000成交密集區(qū)壓力后，進(jìn)一步的壓力位在74000。 |
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