近幾個(gè)交易日，日本地震對(duì)國(guó)際金融衍生品市場(chǎng)的影響進(jìn)一步深化，而出于對(duì)日本地震造成核擴(kuò)散危機(jī)的恐懼心理，國(guó)際大宗商品期價(jià)出現(xiàn)不同程度下跌，倫鋁和滬鋁則不斷下挫。筆者認(rèn)為，鋁價(jià)短期進(jìn)一步下探的可能性較大，但由于鋁市基本面并沒有出現(xiàn)根本改變，其中期下跌空間將受到限制。
從日本地震的影響分析，一般來說，地震對(duì)期市的影響屬突發(fā)事件影響因素范疇，其影響程度對(duì)短期行情的作用力相對(duì)較大，只不過此次日本地震的級(jí)別較大，其所引發(fā)的次生災(zāi)害包括海嘯以及后來發(fā)生的核擴(kuò)散危機(jī)等增加了地震影響的嚴(yán)重性、不可確定性、未知性和恐慌性，短期心理壓力作用較大。長(zhǎng)期來看，隨著市場(chǎng)恐慌心理趨于平靜，短期利空影響將逐步平息。
從日本地震對(duì)市場(chǎng)供需面的影響來看，由于地震對(duì)日本制造業(yè)產(chǎn)生很大打擊，將在短期內(nèi)造成對(duì)鋁需求降低，因?yàn)槿毡臼卿X的凈進(jìn)口國(guó)，去年日本鋁消費(fèi)量占到了全球的5.25%。中長(zhǎng)期來看，隨著災(zāi)后重建可能掀起一波對(duì)原材料需求的高峰，包括能源、鋼鐵、有色金屬等工業(yè)品的需求都會(huì)大幅增加，對(duì)鋁的需求也將大幅增加，這對(duì)大宗商品將產(chǎn)生長(zhǎng)期利多影響。
目前，國(guó)際鋁市仍呈現(xiàn)供大于求格局，國(guó)內(nèi)外鋁庫存也均處于較高水平。不過，這一情況已經(jīng)被市場(chǎng)所熟知，近期的下跌行情也對(duì)其進(jìn)行了充分消化。未來時(shí)間，市場(chǎng)需求狀況對(duì)鋁價(jià)的影響將提升。當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較為良好，一方面是房地產(chǎn)開工率繼續(xù)呈現(xiàn)提高態(tài)勢(shì)，另一方面是汽車產(chǎn)銷量盡管環(huán)比下降但同比仍增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資為4250億元，同比增長(zhǎng)35.2%；全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為291473萬平方米，同比增長(zhǎng)39.0%；房屋新開工面積為19083萬平方米，增長(zhǎng)27.9%。另據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量均超過了300萬輛，分別達(dá)到了306.81萬輛和315.54萬輛，同比增長(zhǎng)8.75%和9.71%。此外，從成本角度來看，國(guó)內(nèi)電價(jià)保持堅(jiān)挺也對(duì)滬鋁期價(jià)形成支撐作用。
從國(guó)內(nèi)政策性影響因素看，在政府高度關(guān)注房?jī)r(jià)，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，提高利率、提高存款準(zhǔn)備金率，推出房產(chǎn)稅及限購政策等宏觀因素的壓力下，國(guó)內(nèi)鋁材消費(fèi)受到較大抑制，短期滬鋁市場(chǎng)的政策性壓力較重。不過，今年“兩會(huì)”議題中重點(diǎn)提到有關(guān)保障性住房項(xiàng)目建設(shè)的問題，“十二五”規(guī)劃中有淘汰落后產(chǎn)能議題，未來國(guó)內(nèi)鋁材消費(fèi)將可能恢復(fù)增長(zhǎng)，而原鋁生產(chǎn)企業(yè)將可能受限，不排除原鋁生產(chǎn)量出現(xiàn)減少的可能。盡管鑒于房地產(chǎn)建設(shè)存在一定工期，淘汰落后產(chǎn)能更是任重道遠(yuǎn)，短期內(nèi)這兩項(xiàng)政策還不會(huì)使鋁材消費(fèi)出現(xiàn)大幅增加、原鋁生產(chǎn)出現(xiàn)較大減產(chǎn)的情況，但上述政策性的影響仍會(huì)在未來一段時(shí)間對(duì)鋁價(jià)形成心理上支撐。
綜上所述，鋁價(jià)在基本面供大于求的影響下，中期保持偏空走勢(shì)的可能性較大，但在需求前景看好及成本支撐作用下，下跌幅度將受到較大限制。短期來看，日本地震對(duì)鋁價(jià)走勢(shì)的影響?yīng)q存，在市場(chǎng)情緒尚不穩(wěn)定階段，恐慌情緒和市場(chǎng)投機(jī)資金逆向交易的雙重交替影響作用下，短期鋁價(jià)走出反復(fù)振蕩與劇烈波動(dòng)行情的可能性較大。 |
