在西方進(jìn)入圣誕節(jié)假期的當(dāng)天，中國(guó)央行選擇了加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。這充分體現(xiàn)了央行對(duì)于加息的謹(jǐn)慎抑或說(shuō)是些許的不情愿。原因很簡(jiǎn)單，10月末的加息讓熱錢加劇了流入，使得央行的貨幣政策空間嚴(yán)重被壓縮；因此從時(shí)隔兩個(gè)月央行才選擇再次加息，就不難看出，央行的貨幣政策獨(dú)立性收到了熱錢的嚴(yán)重制約。而圣誕假期無(wú)疑可以起到緩沖熱錢進(jìn)入的作用。而近來(lái)美元的“堅(jiān)挺”也給了中國(guó)足夠的加息空間。

    而本周貨幣市場(chǎng)利率上揚(yáng)則再次顯示了中國(guó)加息的定律，也就是貨幣市場(chǎng)利率率先走高，之后基準(zhǔn)利率再隨之調(diào)整。

    不過(guò)從央行具體加息的幅度來(lái)看，存款利率的增幅要低于同期的貸款利率，這表明，央行加息的目的并不是針對(duì)通脹，而是要控制新增信貸規(guī)模。根據(jù)此前公布的信息，今年中國(guó)的信貸規(guī)模將略微超過(guò)年初設(shè)定的7.5萬(wàn)億的預(yù)定目標(biāo)，其中的一個(gè)重要因素就是利率過(guò)低，使得企業(yè)和個(gè)人的貸款需求無(wú)法得到遏制。而從日前胡曉煉副行長(zhǎng)的講話中，可以看出，央行明年的工作重點(diǎn)是通過(guò)抑制貸款的過(guò)快增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制流動(dòng)性的泛濫。而在此前的幾周，由于央行連續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金率，使得央票的發(fā)行受到了各商業(yè)銀行的抵制，而四大行也不愿在目前的利率水平上拆出資金。而這一切的解決之道只有加息。

    但筆者并認(rèn)為，此次加息意味著貨幣政策進(jìn)入到加息通道，原因很簡(jiǎn)單，就是中國(guó)其他經(jīng)濟(jì)主管部門對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景比央行要悲觀得多，日前有消息顯示，對(duì)于明年的新增貸款規(guī)模，發(fā)改委和央行產(chǎn)生了分歧，最終上報(bào)國(guó)務(wù)院的規(guī)模是兩者的折中方案。之所以發(fā)改委設(shè)定的規(guī)模要高于央行的設(shè)定，原因就是發(fā)改委擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底。

    因此，筆者認(rèn)為，即便春節(jié)前央行再次加息，但這也不意味著中國(guó)就進(jìn)入了加息通道，今后是否加息要是物價(jià)、GDP以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)特別是流動(dòng)性多重因素的制約。

此次加息對(duì)于股市的影響，筆者認(rèn)為應(yīng)該可以被視為是利空出盡，周一開盤或許是一個(gè)低開，但在午后將會(huì)逐步走強(qiáng)。原因很簡(jiǎn)單，房地產(chǎn)股受加息的沖擊較大，但銀行股將不會(huì)受到過(guò)多的影響。而加息肯定會(huì)招致更多的熱錢進(jìn)入，不僅如此，加息也意味著更高的決策層對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景依然保持著足夠的樂(lè)觀。因此，筆者認(rèn)為，利空真的出盡了。

（來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng)博客 作者：鈕鍵軍）

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